消费电子企业跨界进军汽车电子领域：机遇中的成效与潜在风险
受经济复苏迟缓、欧美通胀高企及地缘政治的影响，2022及2023年，智能手机、平板电脑、PC等消费电子终端产品出货量持续下降，消费电子产业链企业盈利空间被压缩。近年来，不少消费电子企业将目光投向汽车电子领域，积极开启跨界布局。当前，新能源汽车渗透率快速提升，5G技术也在汽车行业加速应用，二者合力推动汽车向电动化、智能化、网连化发展。汽车电子领域的三电系统、智能座舱等细分板块发展潜力巨大，成为消费电子企业的新机遇。并且，汽车电子和消费电子存在技术上的相通性，供应链也有较高的重叠度，消费电子企业可借此快速将技术及资源优势迁移至汽车电子业务，进而对冲传统消费电子业务需求下滑的风险。然而，在把握汽车电子业务成长机会的同时，消费电子企业也需正视潜在风险、审慎布局，才能在跨界转型中实现可持续发展。
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一、消费电子企业跨界进军汽车电子领域的背景
（一）消费电子市场遇冷
近年来，消费电子市场需求增长趋缓，行业内企业盈利空间持续收窄。受经济复苏进程不及预期、欧美地区通胀高企以及地缘政治因素的多重影响，消费需求呈现疲软态势，消费者换机周期显著拉长。2022年及2023年，手机、PC等主要消费电子终端出货量连续多个季度同比下滑。即便到了2024年，消费电子终端需求出现温和复苏，智能手机与PC出货量仍较2021年分别减少8%以上。
消费电子产业链涵盖上游的集成电路、光学元件、显示面板、PCB（印制电路板）、声学、结构及功能件等的生产企业，中游的整机组装企业及下游品牌商。电子行业的景气度会在整个产业链进行传导，终端需求放缓使得产业链上细分行业市场景气度均面临下滑风险。以2023年为例，全球PCB行业市场规模695.18亿美元，同比下降15%；全球显示面板销售额934.6亿美金（包含LCD、AMOLED、MiniLED等显示品类），同比减少7.6%。
行业需求转变加剧了细分市场竞争，消费电子企业的经营业绩受到冲击。从197家消费电子样本企业看，自2022年起，消费电子企业结束了连续三年的营业收入高速增长，2022年及2023年收入增速停滞，平均销售毛利率和净资产收益率呈下降趋
势。
数据来源：wind
图1.12019—2024年全球智能手机、PC、平
板电脑出货量及增速情况
数据来源：wind
图1.22019—2023年及2024年前三季度197家消费电子企业盈利指标变化情况
（二）汽车电子前景广阔
随着新能源汽车渗透率快速提升及5G通讯技术的应用，为满足汽车智能化、电动化、网联化等需求，电子产品在汽车领域的应用范围正不断拓宽。传统燃油汽车中
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电子产品价值占比通常在30%~40%左右，豪华燃油汽车由于配备了更先进的电子设备，如高级驾驶辅助系统、智能座舱等，电子产品价值可能会接近50%。而新能源汽车对电子技术的依赖程度更高，其电子产品价值一般在50%以上，新能源汽车核心三电系统（电池、电机、电控）都高度依赖电子技术，此外还需要配备复杂的电池管理系统、智能充电系统以及与传统燃油车类似的各种电子设备，如一些高端新能源汽车，其智能化、网联化程度更高，部分车型电子产品价值占比可达到60%~70%。2023年，全球汽车电子市场规模已经达数千亿美元，未来汽车电子行业将迎来长景气周期。
从82家汽车电子样本企业数据看，自2021年起，汽车电子企业开启高速增长模式，连续三年平均收入增速超17%，平均销售毛利率和净资产收益率维持在较高水
平。
数据来源：wind，
图1.32019—2023年全球电动汽车销量及渗
透率情况
数据来源：wind，
图1.42019—2023年及2024年前三季度82家汽车电子企业盈利指标变化情况
（三）对冲风险与协同优势
汽车电子产品生命周期较长，通常为5~10年，可在一定程度上对冲消费电子生命周期短（通常为1~2年）、市场需求迅速变化的风险。同时，消费电子与汽车电子具有技术相通性，例如连接器在汽车、通信及数据传输、电脑及外设等领域均有广泛应用。消费电子企业可以通过技术升级或者平移的方式，快速切入汽车电子行业。此外，头部消费电子企业可凭借多年在智能手机、PC等产业积累的技术研发、规模制造和全球供应能力，能够有力推动汽车往智能化、电动化、网联化方向快速发展。
为应对传统消费电子业务需求下滑的风险，消费电子企业一方面通过成本优化、产品升级等措施，另一方面积极拓展新领域市场及新客户，来弥补业务收入下滑的带
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来的经营风险，开启第二