证券研究报告
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精测电子：高端检测设备领先企业
公司主要从事显示、半导体及新能源检测系统的研发、生产与销售，形成多领域协同发展的业务格局。在显示领域，公司产品覆盖LCD、OLED、Mini-LED等全品类显示器件，核心设备包括信号检测系统、AOI光学检测系统、OLED调测系统等，该领域发展与下游平板显示产业紧密联动，受益于新产线投资与技术升级需求。在半导体领域，公司构建了前道、后道测试设备矩阵。前道检测聚焦晶圆加工环节，利用膜厚量测、光学关键尺寸量测等设备，对晶圆加工参数和缺陷进行物理性检测；后道测试设备则在封装阶段对芯片电性能展开检测，确保产品符合性能标准。在新能源领域，公司产品聚焦锂电池生产与检测环节，包括锂电池切叠一体机、CT＆XRAY无损检测机、化成分容系统等设备、CIR组装配线。
图1：公司产品布局
公司公告，
资料来源：半导体量检测是公司未来主要增长点。子公司武汉精鸿聚焦自动测试设备，老化产品线实现批量供货，CP/FT产品线完成订单交付；上海精测深耕前道量检测，多项核心产品处于国内领先地位，如膜厚系列、OCD设备等已获先进制程订单。公司半导体领域订单主要来源于前道量检测领域，前道量检测领域订单占半导体领域订单九成以上，后道检测等领域尚处于市场培育阶段，占公司半导体领域营收和订单的比例较低。24年公司半导体业务收入达7.68亿元，同比增长94.65，
资料来源：
占公司整体营收近30；在手订单约16.68亿元，占整体订单超半数，成为业绩
请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容核心支撑；1Q25公司半导体收入2.12亿元，同比增长63.71。在先进制程部分，公司14nm先进制程明场缺陷检测设备已交付，部分主力产品完成7nm制程交付验收，先进制程产品占比不断提升，膜厚产品、OCD设备以及电子束缺陷复查设备已取得先进制程重复性订单。先进制程产品占公司整体营收和订单的比例不断增加，预计后续会成为公司业绩的核心驱动力。此外，公司增资湖北星辰深化合作，并收购芯盛智能股权布局先进封装技术。
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证券研究报告资料来源：请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容图2：公司半导体量检测产品布局情况
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资料来源：
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公司公告，
显示检测是公司的优势领域，产品技术行业领先。公司显示领域产品布局覆盖传统与新型显示器件制程，涵盖电测调试系统、AOI光学检测、自动化装备集成、微显示缺陷检测、AR/VR制程设备、AI检测软件及智能光学仪器等，形成“光、机、电、算、软”一体化解决方案。公司在Module制程检测已居行业前列，Cell制程检测收入快速增长并实现全覆盖，Array制程亦通过技术积累开始涉足；在新型显示领域公司重点布局OLED扩产、中大尺寸OLED新建需求及AR/VR产业链。公司尽管受宏观经济影响24年显示领域销售收入同比下降8.98，进入25年显示测试领域逐渐走出周期性底部，LCD大尺寸、超大尺寸预计仍存在扩线投资需求；OLED技术日趋成熟，应用场景和销售占比逐步增加，1Q25公司显示板块实现销售收入3.82亿元，同比增长42.46，显示领域在手订单约7.64亿元。
图3：公司显示检测产品布局
公司公告，
新能源业务短期承压，在手订单为4.21亿元。公司主要产品为锂电池生产及检测设备，主要用于锂电池电芯组装配和检测环节等，包括锂电池切叠一体机、CT＆XRAY无损检测机、化成分容系统、CIR组装配线、锂电池视觉检测系统和BMS检测系统等，24年受锂电池行业增速放缓，行业阶段性供需失衡影响，公司收入1.67
亿元同比下降30.71，在手订单约4.12亿元。
图4：公司股权结构（截至25年3月31日）
、公司公告，
资料来源：公司研发团队覆盖电子、光学、计算机、信息工程及自动化等领域。公司是国内较早从事平板显示检测系统业务公司之一，公司主要创始人具有多年的市场经验和研发能力，管理层具有丰富的行业经验。公司研发部门员工人数已超过公司员工总数的50，涵盖电子、光学、计算机、信息工程及自动化等多个专业。研发团队中的核心成员均具有专业教育背景，参与过显示行业多项研发项目和公司新产品开发项目，在平板显示检测技术的研发方面具有丰富的实践经验。在半导体领域，目前公司是国内半导体检测设备领域领军企业之一，公司具备半导体设备的设计制造、工艺制程、软件开发与应用等多种学科人才。
资料来源：
表1：公司主要成员介绍（截至25年3月31日）
姓名 职务 出生年