西部证券
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内容目录
一、穿越波动：通道突破原理概览 4
买入和卖出信号的构建 4
组合权重管理 6
二、标的筛选：宽基指数优选逻辑 7
三、策略实施：宽基指数择时配置组合的构建 9
单指数择时策略 9
宽基指数择时配置组合 13
四、策略基因：高盈亏比和低敏感性 15
市场适配性 15
胜率和盈亏比 16
仓位管理能力 16
加权方式的影响 17
换手率 18
五、双擎平衡：策略与防御型资产的结合 18
六、总结 21
七、风险提示 22
图表目录
图1：通道突破原理示意 4
图2：沪深300指数择时策略（推进分析）的累计净值（2016.12.30-2025.05.30） 5
图3：待选参数示意 6
图4：调整后的参数寻优规则 6
图5：中证500vs.沪深300和中证1000的净值走势（2012.01.02-2025.05.30） 8
图6：创业板50vs.创业板指的净值走势（2011.12.30-2025.05.30） 8
图7：沪深300择时策略不同5年时间内的前20组局部最优参数（通道上轨，2012-2021）
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图8：沪深300择时策略不同5年时间内的前20组局部最优参数（通道下轨，2012-2021）
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图9：沪深300择时策略的累计净值（2011.12.30-2025.05.30） 10
图10：中证1000择时策略的累计净值（2011.12.30-2025.05.30） 11
图11：创业板50择时策略的累计净值（2011.12.30-2025.05.30） 12
图12：宽基指数择时配置组合的累计净值（2011.12.30-2025.05.30） 14
图13：2015年创业板50择时策略的累计净值 16
西部证券图14：2020年沪深300择时策略的累计净值 16
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图15：宽基指数择时配置组合的仓位（2011.12.30-2025.05.30） 16
图16：宽基指数择时配置组合分年度平均仓位（截止2025.05.30） 16
图17：不同加权方式下宽基指数择时配置组合的累计净值（2011.12.30-2025.05.30） 17
图18：不同加权方式下组合每年的双边换手率（倍/年，截至2025.05.30） 18
图19：不同加权方式下组合每年需操作的天数（天，截至2025.05.30） 18
图20：中证红利全指数vs.300全收益、创业板50R的净值走势（2015.12.31-2025.05.30）
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图21：中证红利全指数与300全收益日收益率的相关系数及其上涨弹性、下跌防御性
（2012-2024）......................................................................................................................18
图22：“宽基+红利”组合的累计净值（2020.12.31-2025.05.30） 20
图23：“宽基+固收”组合的累计净值（2012.12.31-2025.05.30） 21
表1：沪深300指数择时策略（推进分析）的收益风险特征（2017.01.03-2025.05.30） 5
表2：ETF合计规模较大的宽基指数（截至2025.05.30） 7
表3：沪深300择时策略的收益风险特征（2017.01.03-2025.05.30） 10