目 录
1、供需：边际趋冷 4
、建筑开工：基建水泥用量显著回落 4
、工业生产：开工整体保持季节性中高位，但部分转入低位 5
、需求：建筑需求偏弱，汽车、家电需求转弱 6
2、价格：国际定价产品偏强，国内定价产品偏弱 8
、国际大宗商品：原油、铜铝震荡运行，黄金上行 8
、国内工业品：震荡偏弱运行 8
、食品：价格震荡下行 9
3、地产成交：一线新建房成交仍有韧性，二手房成交转弱 10
、新建房：总体成交维持历史低位，一线城市有韧性 10
、二手房：成交量转弱 10
4、出口：6月第一周出口高频数据转弱，拟合值指向6月出口同比或回落至-8%左右 11
5、流动性：资金利率震荡下行，逆回购以净回笼为主 13
6、风险提示 15
图表目录
图1：建筑开工率处于历史中低位 4
图2：石油沥青装置开工率处于季节性中位 4
图3：磨机运转率仍处于季节性低位 4
图4：基建水泥直供量显著回落 5
图5：房建水泥用量降幅较大 5
图6：化工链多数品种开工率处于历史同期中上游，汽车半钢胎开工率保持历史中高位 5
图7：最近两周PX开工率处于同期历史中位 5
图8：最近两周PTA开工率处于同期历史中位 5
图9：汽车半钢胎开工率仍处于历史同期中高位 6
图10：焦化企业开工率处于同期历史中低位 6
图11：建材需求弱于历史同期 6
图12：螺纹表观需求低于历史同期 6
图13：乘用车四周滚动销量同比有所回落 7
图14：最近两周义乌小商品价格指数有所回升 7
图15：主要家电线上销售额低于2024年同期 7
图16：主要家电线下销售额低于2024年同期 7
图17：最近两周原油价格震荡偏强运行 8
图18：最近两周LME铜、铝价格震荡运行 8
图19：最近两周南华综合指数震荡偏弱运行 8
图20：最近两周南华能化指数震荡偏弱运行 8
图21：最近两周螺纹钢价格震荡偏弱运行 9
图22：最近两周焦炭价格有所回落 9
图23：最近两周甲醇价格有所回落 9
图24：最近两周涤纶长丝价格有所回升 9
请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明图25：最近两周沥青价格有所回升 9
请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明
请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明图26：最近两周浮法玻璃价格仍在磨底 9
请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明
图27：近两周农产品价格震荡下行 10
图28：近两周猪肉价格震荡下行 10
图29：最近两周新建住房成交面积回落至历史低位 10
图30：一线城市新建住房成交仍有韧性 10
图31：截至5月26日，二手房出售挂牌价指数环比持平 11
图32：最近两周北京二手房成交转弱 11
图33：集装箱吞吐量指向6月出口大幅回落 11
图34：根据截至6月8日数据，预计6月出口同比或将在-8%左右 11
图35：整体离港船舶数量相对稳定 12
图36：离港船舶载重并未大幅回升 12
图37：上海装载集装箱船停靠数量近期明显回落 12
图38：上海出境集装箱船停靠数量近期明显回落 12
图39：上海-洋山离港集装箱船数量震荡运行 12
图40：上海-洋山离港集装箱船载重并未大幅回升 12
图41：最近两周资金利率震荡下行 13
图42：最近两周央行逆回购以净回笼为主 13
图43：最近两周质押式回购成交量共为66.1万亿元 14
1、供需：边际趋冷
、建筑开工：基建水泥用量显著回落
最近两周（5月25日至6月7日），石油沥青装置开工率、水泥发运率季节性位置处于历史中位，磨机运转率处于历史低位。基建水泥出库量显著回落至历史同期低位，房建项目水泥用量保持历史低位，资金方面，建筑工地资金到位率同比低于2024年同期。
图1：建筑开工率处于历史中低位
按照阳历对齐(单位:%)
2025年最新值
较2024年同期
较2023年同期
2021年-2025年同期季节性位
置
石油沥青装置开工率
31.3
6.0
-3.0
50.0
磨机运转率
41.6
-6.2
-5.9
16.6
水泥发运率
41.3
0.5
-5.9
50.0
水泥熟料产能利用率
61.0
3.1
-5.4
33.3
建筑工地资金到位率
59.1
-4.1
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数据来源：、百年建筑、研究所
图2：石油沥青装置开工率处于季节性中位 图3：磨机运转率仍处于季节性低位
202020232021
2020
2023
2021
2024
2022
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