目录索引
一、日东纺玻纤布涨价，特种玻纤盈利弹性有望兑现 6
（一）消费建材：二手房高景气叠加补贴政策，零售建材景气率先恢复，龙头公司经营韧性强 9
（二）水泥：本周全国水泥市场均价环比下跌1.2% 11
（三）玻璃：浮法价格重心下移，光伏玻璃成交一般、6月订单价格下调 14
（四）玻纤碳基复材：粗纱周内局部高价回落，电子纱短市稳价出货为主 17
二、2025年6月第一周基本面数据与成本跟踪 20
（一）水泥价格环比上周-1.2%，浮法玻璃价格环比上周-2.4%，玻纤粗纱价格环比持平 20
（二）煤炭、纯碱、丙烯酸、钛白粉、不锈钢、铝合金、锌合金、铝锭、环氧乙烷价格环比下跌 21
三、市场面：建材行业估值底部区域，2025年6月第一周跑赢大盘 22
四、风险提示 22
图表索引
图1：46城新房成交（万方，MA7）趋势 6
图2：30大中城市商品房新房成交面积（万平） 6
图3：11城二手房成交（万方，MA7）趋势 7
图4：84城中介二手房认购（套数，MA7）趋势 7
图5：建材指数（886008.WI）和建材PB估值 8
图6：消费建材行业24Q1-25Q1单季度收入分别同比
+0.2%/-5.3%/-10.7%/-10.9%/-5.7%.......................................................................9
图7：24Q1-25Q1消费建材行业扣非净利同比 -5%/-24%/-45%/-2639%/-16%9
图8：全国省会城市水泥均价（单位：元/吨） 12
图9：长三角省会城市水泥均价（单位：元/吨） 12
图10：全国水泥和煤炭成本价格差（元/吨） 12
图11：全国水泥库容比（%） 12
图12：全国水泥出货率（%） 12
图13：全国水泥开工率（%） 12
图14：SW水泥行业PE（TTM，整体法） 13
图15：SW水泥行业PB（MRQ，整体法） 13
图16：全国浮法玻璃均价（单位：元/吨） 14
图17：全国浮法玻璃库存天数（天） 14
图18：全国重质纯碱市场价均价（元/吨） 14
图19：浮法玻璃税后毛利走势（元/吨，管道气） 14
图20：2.0mm镀膜出厂均价（元/平方米） 16
图21：3.2mm镀膜出厂均价（元/平方米） 16
图22：光伏玻璃厂家库存天数和在产产能 16
图23：全国光伏玻璃毛利 16
图24：光伏组件月度排产 16
图25：中国光伏玻璃产能及同比增速 16
图26：2400tex缠绕直接纱价格（元/吨） 17
图27：G75(单股)玻璃纤维电子纱价格（元/吨） 17
图28：2400texSMC合股纱价格（元/吨） 18
图29：2400tex喷射合股纱价格（元/吨） 18
图30：全国粗纱和电子纱产能同比增速 18
图31：全国玻纤库存（吨） 18
图32：2021年初至今碳纤维价格走势 19
表1：房地产同比增速和消费建材公司收入单季度同比增速 9
表2：2025年Q1消费建材公司毛利率、费用率、净利率 10
表3：消费建材主要原燃材料价格同比涨幅 11
表4：水泥公司估值和盈利情况（截至2025/06/06） 13
表5：2024-2025年浮法玻璃生产线冷修、复产和点火情况 15
表6：2024-2025年光伏玻璃生产线冷修、复产和点火情况 16
表7：2025年粗纱产能季度变动（万吨） 19
表8：水泥、熟料、浮法玻璃、光伏玻璃、玻纤粗纱、玻纤电子纱均价 20
表9：全国水泥、玻璃、玻纤库存 20
表10：水泥分区域价格（价格单位：元/吨库存单位：%出货率单位：%） 20
表11：建材行业主要原材料价格变动情况 21
一、日东纺玻纤布涨价，关注特种玻纤盈利弹性
日东纺领涨特种玻纤布价格，关注国内玻纤企业盈利弹性。据中国玻璃纤维公众号，6月2日，全球电子级玻纤材料巨头日东纺（Nittobo）宣布，自8月1日起旗下复合材料事业本部（CompositeMaterialsDivision）相关玻纤产品售价全面调涨20%。此次调涨产品涵盖玻璃纤维粗纱（RovingCloth）、短切丝（ChoppedStrand）、短切毡
（ChoppedStrandMat）、粗纱布、切断纤维及表面毡等。日东纺作为全球特种玻纤布的创始者，在对于特种玻纤产品，其年报中披露NE型玻璃（低介电）为全球第一供应商，T型玻璃（低热膨胀）为全球唯一供应商。此次玻纤布涨价预计主要系受到AI服务器、高速运算（HPC）、低轨