证券研究报告
行业报告|行业专题研究2021年09月11日
服装家纺
潮鞋系列报告一：感受时尚律动，把握国牌崛起
行业评级：强于大市（维持评级）
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摘要
核心推荐逻辑：
1.潮鞋定位及分类：潮鞋分为广义及狭义潮鞋，我们认为，广义潮鞋包
含所有具备潮流属性的鞋履，狭义潮鞋指高价值调性鞋履。
2.“小白鞋”根据出身用途及时间可分为网球、篮球、现代改良小白鞋，
伴随运动时尚风潮兴起，小白鞋从传统球鞋逐步成为时尚穿搭必备。
3.“老爹鞋”即为宽底厚跟复古运动鞋，畅销代表BalenciagaTripleS，
经头部网红KOL社交平台分享扩散，目前成为中性出街经典穿搭。
4.国牌潮鞋2017年逐步发力，目前李宁安踏等品牌旗下高端篮球、运动
时尚系列，二级交易市场已经取得较高品牌溢价，伴随国潮扩容逐步
提升品牌运动潮流属性，实现定位提升，看好国牌未来成长空间。
风险提示潮鞋缺乏严格定义，本报告分类参考客观情况进行归纳仅供参考；潮流具有时限周期变化等不确定性等。
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报告目录
1、潮鞋定义及简要分类………………4页
细分潮鞋介绍1：百搭小白鞋的发展历程…12页
2、
3、…21页
细分潮鞋介绍2：时尚出街标配“老爹鞋”
4、国牌潮鞋正当时：国潮曙光已现，拓………26页
展空间广阔
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1
潮鞋定义及简要分类
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1-1潮鞋覆盖广泛，风格多样
何为潮鞋？
我们归纳理解认为潮鞋即为具有潮流属性的鞋子，适用范围广泛，不限具体细分鞋型，可以包含专
业运动（跑鞋、篮球鞋）、运动休闲鞋（滑板鞋、老爹鞋、篮球衍生文化鞋）、皮靴（马丁靴、小
皮鞋）等不同细分种类。根据适用范围，潮鞋可以理解为“广义潮鞋”、“狭义潮鞋”等不同含义。
Cortez阿甘慢跑鞋Superstar贝壳头VansOldSkoolAdidasYeezyGUCCIBasket
经典复刻板鞋Boost350
、Vans、GUCCI官网，天风证券研究所
1-2广义潮鞋：根植不同文化溯源及时尚潮流
广义潮鞋：符合各类客群审美、设计特色、时尚元素的鞋履。
客群多元性：1）不限客群年龄、收入水平，从Z世代