证券研究报告
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正文目录
弘景光电：全球领先的光学成像解决方案供应商 5
公司概况：深耕光学成像十余载，国家级专精特新小巨人 5
股权结构：股权结构稳定集中，核心团队产业经验丰富 5
业务布局：3+N产品战略布局，打造业绩增长新驱动 6
财务分析：业绩增长强劲，研发投入持续加码 7
募集资金：拟募集资金4.88亿元用于产能扩张和研发投入 9
行业：下游应用多点开花，市场空间广阔 10
光学镜头：技术驱动千亿市场，智能终端赋能增长 10
智能汽车：高级智驾加速渗透，单车摄像头数量提升 11
智能家居：智能视觉加速落地，家用摄像头加速发展 14
全景/运动相机：小型便携成为新趋势，应用领域持续拓宽 16
公司：研发+制造+客户优势，构建核心竞争力 18
盈利预测与估值 21
盈利预测 21
风险提示 22
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图表目录
图1公司发展历程 5
图2公司股权结构图（截至2024年年报） 6
图3公司业务布局 7
图4公司营业收入及同比增速（百万元，） 8
图5公司归母净利润及同比增速（百万元，） 8
图6公司分产品营业收入（百万元） 8
图7公司分产品营业收入占比（） 8
图8公司毛利率和净利率（） 9
图9公司分产品毛利率（） 9
图10公司期间费用率（） 9
图11公司研发费用及研发费用率（百万元，） 9
图12光学镜头行业全球市场规模及增速（亿元，） 11
图13光学镜头行业中国市场规模及增速（亿元，） 11
图14车载摄像头功能 12
图15全球新车L0-L5智能驾驶渗透率（） 13
图16单车摄像头平均搭载数量（颗） 13
图17蔚来AQUILA8MP高清摄像头性能 13
图18全球车载摄像头市场规模（亿美元） 14
图19中国乘用车前装市场摄像头出货量（万颗） 14
图20家用智能视觉产品概念界定 14
图21家用智能视觉场景分析 15
图22中国家用智能视觉产品市场规模及增长率（亿元，） 15
图23全球家用摄像头产品市场规模及出货量 16
图24中国家用摄像头产品市场规模及出货量 16
图25全球运动相机市场规模（亿元，） 17
图26全球运动相机出货量（万台，） 17
图27全球全景相机市场规模（亿元，） 18
图28全球全景相机出货量（万台，） 18
图29全球消费级全景相机竞争格局（2023年） 18
图30全球专业级全景相机竞争格局（2023年） 18
图31公司进入品牌时间 20
表1核心管理团队介绍 6
表2公司IPO募投项目概况 10
表3光学镜头主要分类 10
表4车载摄像头分类及功能 11
表5不同自动驾驶等级摄像头数量 12
表6运动相机与传统数码相机的性能对比 16
表7各类型全景相机特点 17
表8公司核心技术 19
表9公司与影石创新的产品合作历程 20
表10公司主营业务拆分 21
表11可比公司估值 22
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弘景光电：全球领先的光学成像解决方案供应商
公司概况：深耕光学成像十余载，国家级专精特新小巨人
弘景光电：全球领先的光学成像解决方案供应商。公司成立于2012年，2025年于深交所创业板上市。成立以来，公司专注于光学镜头及摄像模组产品的研发、设计、生产和销售，致力于面向全球光电领域提供专业的光学成像与视频影像解决方案。
图1公司发展历程
弘景光电招股说明书，华西证券研究所
弘景光电招股说明书，华西证券研究所
资料来源：股权结构：股权结构稳定集中，核心团队产业经验丰富
资料来源：
股权结构集中稳定。公司的实控人为创始人兼董事长赵治平。截至2024年年报，赵治平直接持有公司21.07?股份，并通过员工持股平台弘云投资、弘宽投资、弘大投资间接持有公司4.01?股份，合计持有公司25.08?股份。其一致行动人周东直接持有公司8.86?股份，并通过员工持股平台弘云投资、弘大投资间接持有公司1.10?股份，合计持有公司9.96?股份。二者合计持有公司35.04?股份，股权结构较为集中。
图2公司股权结构图（截至2024年年报）
Wind，华西证券研究所
Wind，华西证券研究所
表1核心管理团队介绍
资料来源：核心团队深耕行业多年，产业经验丰富。董事长赵治平作为公司创始人，拥有逾30年光学行业经验，曾历任信泰光学、凤凰光学、舜宇光学核心管理职务，2012年创立弘景光电并主导技术研发与战略布局；常务副总经