上
市
公
司
计算机
2025年06月19日
公新国都(300130)
司
研
究
/——AIGC与支付出海（Fintech系列深度之二十）
公
司
深报告原因：首次覆盖
度
买入（首次评级）投资要点：
?本篇报告主要强调：公司海外本地收单在国内A股上市收单公司中领先；公司海外参股的
AIGC公司已获得正收益；国内收单行业有较强涨价预期。
证市场数据：2025年06月18日
券收盘价（元）28.12?新国都主要业务包括：收单及增值服务（2024收入占比67%）、电子支付产品（即POS
研一年内最高/最低（元）35.80/14.27机具，2024收入占比30%）。
究市净率3.7
报股息率%（分红/股价）0.71
?预期差一：公司跨境支付与海外本地收单进展在第三方支付公司中领先。公司已经取得稀
告流通A股市值（百万元）12,211
上证指数/深证成指3,388.81/10,175.59缺的卢森堡PI牌照，是近三年来唯一获得该支付牌照的A股上市公司，且公司在欧洲已
注：“股息率”以最近一年已公布分红计算落地首笔本地收单；POS机具方面，2024年公司POS机海外收入占POS机总收入比例
已超95%，POS机海外收入超9亿元。2021年公司POS机具全球出货量排名第十，有
基础数据:2025年03月31日较强竞争力。另外，公司海外重点布局SoftPOS发展海外移动支付，获全球首张MPoC
每股净资产（元）7.68证书证明公司SoftPOS安全性、功能性。
资产负债率%25.24
总股本/流通A股（百万）567/434
?预期差二：公司海外AIGC布局已产生正收益。公司海外参股公司DualityIntelligence
流通B股/H股（百万）-/-
Limited，持股比例为35%。该公司已经在海外市场推出多款AI应用。2023年，公司从参
一年内股价与大盘对比走势：股AI公司取得投资收益约3364万元，推测该AI公司2023年净利润近1亿元。
新国都沪深300指数(收益率)?预期差三：国内收单行业出清，利好头部流水与费率。2023年为收单行业拐点，行业在强
100%
监管下出清，费率止跌回升。当前仍有一定上行空间，根据银联商务、拉卡拉当前公示的
0%
费率推测，扫码、刷卡终端费率长期有望达到1%（当前扫码约0.3