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摘要

我国的债券市场经历了40多年的发展，已经成为了全球第二大债券市场，随之而来的是违约风险的积累。2018年后，债券违约频发，积累的信用风险暴露出来，违约步入常态化。债券融资一直是房地产企业的主要融资手段，近年来房地产行业违约数量和金额迅速上升，引发了广大投资者的关注。本文聚焦于房地产债券违约风险，选取泰禾集团“17泰禾MTN001”违约事件为研究对象，利用Z-score模型和修正的KMV模型对集团进行风险评估，同时分析其违约发生的原因，以彰显KMV模型的有效性和可实现性。最后针对我国房地产企业债券违约现状，结合模型分析，对监管机构、发债企业和投资者三方提供一些建议。