内容目录
1、BAW自主可控亟待推进，并购有望实现协同效应 5
国科微拟购买中芯宁波94.366%股权，有望实现协同效应 5
滤波器是RFFE核心无源器件，应用领域广泛 7
BAW自主可控亟待推进，优质滤波器晶圆制造工厂稀缺 14
国科微正式加入开源鸿蒙TVSIG组 17
风险提示 18
图表目录
图表1：中芯宁波财务数据（单位：亿元） 5
图表2：中芯宁波股权结构 6
图表3：中芯宁波应用领域 7
图表4：滤波器种类 7
图表5：滤波器应用场景 8
图表6：滤波器“不可能三角”的取舍脉络 8
图表7：常见滤波器选择天梯图 9
图表8：腔体类滤波器的主要分类和特点 10
图表9：用介质滤波器的主要分类和特点 11
图表10：常见平面滤波器的典型分类 11
图表11：常见超小型类LC类滤波器 12
图表12：声学滤波器分类图 13
图表13：声学滤波器对比 13
图表14：国内企业已在中低端SAW滤波器市场实现突破 14
图表15：BAW滤波器结构 15
图表16：国科微研发总裁万里（右6）出席开源鸿蒙TVSIG成立仪式 17
1、BAW自主可控亟待推进，并购有望实现协同效应
国科微拟购买中芯宁波94.366%股权，有望实现协同效应
国科微发布发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易预案，拟购买中芯宁波94.366%股权。国科微拟通过发行股份及支付现金的方式向宁波甬芯等11名交易对方（本次重组的交易对方为宁波甬芯、元器利创、中芯控股、大基金一期、德悦高
鹏、宁波经开区产投、联力昭离、联力龙朔、宁波金帆、盈富泰克、诸暨联砺）购买其合计持有的中芯宁波94.366%股权。经交易各方协商确定，本次发行股份的价格为57.01元/股，不低于定价基准日前20个交易日上市公司A股股票交易均价的80%。
通过本次交易，上市公司将具备在高端滤波器、MEMS等特种工艺代工领域的生产制造能力，构建“数字芯片设计+模拟芯片制造”的双轮驱动体系，依托射频前端器件领域的技术优势，公司将进一步拓展智能手机、智能网联汽车等市场需求旺盛、增长潜力大的下游应用市场，显著提升对产业核心客户的全链条服务能力，为推动我国半导体产业链发展提供有力支撑。
图表1：中芯宁波财务数据（单位：亿元）
项目 2025年1-3月20
24年度20
23年度
总资产
45.18
43.14
56.01
总负债
29.51
26.01
30.75
所有者权益
15.67
17.13
25.26
营业收入
1.08
4.54
2.13
利润总额
-1.50
-8.12
-8.44
净利润
-1.50
-8.13
-8.43
经营活动产生的现金流量净额
-0.69
-1.79
-2.66
公司公告，
中芯宁波国资背景雄厚。从股权结构来看，广东元器利创投资、宁波甬芯集成电路股权投资为前两大股东，各占据18.37%股权，中芯国际为第三大股东，占比14.83%，国家集成电路产业投资基金排名第四，占比12.68%股权。此外，深圳市人民政府国有资产监
督管理委员会通过广东元器利创投资间接持股2.97%。
深圳市人民政府国有资产监督管理委员会广东元器利创投资图表2：中芯宁波股权结构
深圳市人民政府国有资产监督管理委员会
广东元器利创投资
间接持有中芯宁波2.97%股权
宁波
宁波
甬芯集成电路股权投资
中芯
国际
国家
集成电路产业投资基金
宁波
梅山保税港区联力昭离景元
宁波
联力
龙朔
宁波
经济技术开发区金帆投资
盈富
泰克国家新兴产业创业投资
其他
18.37% 18.37% 14.83% 12.68%
9.19%
6.08%
5.67%
5.36%
4.59%
2.11%
2.75%
ind，国盛证券研究所
中芯集成电路（宁波）有限公司
宁波经济技术开发区产投
宁波德悦高鹏
资料来源：w中芯宁波专注射频前端、MEMS传感器特种工艺半导体领域，技术实力领先。中芯宁波由产业相关战略合作伙伴、业内投资基金和地方产投基金等联合投资，2016年落户北仑区。公司专注于射频前端、MEMS
资料来源：w
曾在中芯国际从事特种工艺研发和生产的专业成员为基础，并吸收了来自英特尔、台积电、瑞萨和应用材料等国内外优秀半导体企业的资深管理和技术专家。公司于2017年初启动工艺技术开发，当年完成首批产品的导入和试产。现已建设和运营两条具有业界先进技术水平的特种工艺集成电路晶圆制造产线，其中位于小港装备产业园的８英寸N1产线已于2018年11月投产，位于柴桥芯港小镇的N2项目于2020年6月开工建设，
2021年6月