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IPO市场表现影响因素研究的国内外文献综述

1.1承销商信号传递

信息瀑布理论最早是由Welch（1992）根据信号理论的研究结果进一步延伸出来的，信息瀑布理论是从投资者行为角度进行研究，投资者的申购行为会受到除股票自身外的信息的干扰。该理论的研究表明投资者在进行申购时，会受到其他投资者申购信息的影响，在申购初期若出现大量的申购行为，观望中的投资者会受市场热度影响而建仓，这种信息的叠加会产生正反馈机制，进而引发大量的申购。该理论的观点是，承销商希望IPO发行成功，通过低价手段吸引投资者关注，引起市场中信息叠加效应的产生，因此就产生了IPO抑价现象