经济运行开局良好宏观政策不断加力
（二〇二五年一季度报）
主要经济指标情况
指标名称
2024
Q1
2024
Q2
2024
Q3
2024
Q4
2025
Q1
GDP当季值(万亿元)
30.5
32.9
34.2
37.4
31.9
GDP当季同比(%)
5.3
4.7
4.6
5.4
5.4
工业增加值增速(%)
6.1
6.0
5.8
5.8
6.5
固定资产投资增速(%)
4.5
3.9
3.4
3.2
4.2
房地产投资增速(%)
-9.5
-10.1
-10.1
-10.6
-9.9
基建投资增速(%)
6.5
5.4
4.1
4.4
5.8
制造业投资增速(%)
9.9
9.5
9.2
9.2
9.1
社零增速(%)
4.7
3.7
3.3
3.5
4.6
出口总额增速(%)
1.5
3.7
4.4
5.9
5.8
进口总额增速(%)
1.6
2.1
2.1
1.1
-7.0
CPI涨幅(%)
0.0
0.1
0.3
0.2
-0.1
PPI涨幅(%)
-2.7
-2.1
-2.0
-2.2
-2.3
财政收入增速(%)
-2.3
-2.8
-2.2
1.3
-1.1
财政支出增速(%)
2.9
2.0
2.0
3.6
4.2
调查失业率均值(%)
5.2
5.0
5.2
5.0
5.3
社融存量增速(%)
8.7
8.1
8.0
8.0
8.4
注：1.GDP当季值按现价计算，同比增速按不变价格计算；2.工业增加值、固定资产投资、社零（社会消费品零售总额）、进出口、价格指数、财政收支（一般公共预算收支）数据均为累计同比增速，基建投资不含电力；3.调查失业率为季度均值；4.社融存量增速为期末值；5.出口、进口数据均以美元计价
数据来源：国家统计局、中国人民银行、Wind，联合资信整理
摘要：
一季度国民经济起步平稳、开局良好，延续回升向好态势。各地区各部门着力打好宏观政策“组合拳”，生产供给较快增长，国内需求不断扩大，股市楼市价格总体稳定。初步核算，一季度国内生产总值318758亿元，按不变价格计算，同比增长5.4%，比上年四季度环比增长1.2%。展望二、三季度，保持经济增长速度，维护股市楼市价格，持续推进地方政府债务化解对于完成全年经济增长目标具有重大意义。进入4月之后，全球关税不确定性肆意破坏贸易链。预计财政和货币政策将会适时适度加码，稳住经济增长态势。中国将扩大高水平对外开放，同各国开辟全球贸易新格局。
信用环境方面，一季度，人民银行实施适度宽松的货币政策。综合运用存款准备金、公开市场操作、中期借贷便利、再贷款再贴现等工具，保持流动性充裕。健全市场化的利率调控框架，下调政策利率及结构性货币政策工具利率，带动存贷款利率下行。推动优化科技创新和技术改造再贷款，用好两项资本市场支持工具。坚持市场在汇率形成中起决定性作用，保持汇率预期平稳。下阶段，人民银行将灵活把握政策实施力度和节奏，保持流动性充裕。
政策环境方面，一季度，宏观政策认真落实全国两会和中央经济工作会议精神，使用超长期特别国债资金支持“两重两新”政策，加快专项债发行和使用；创新金融工具，维护金融市场稳定；做好全方位扩大国内需求、建设现代化产业体系等九项重点工作。下阶段，宏观政策按照4月政治局会议安排，加紧实施更加积极有为的宏观政策，大力发展服务消费，创新推出债券市场“科技板”。
一、宏观经济与行业运行情况
一季度国民经济起步平稳、开局良好，延续回升向好态势。一季度，各地区各部门坚持稳中求进工作总基调，着力打好宏观政策“组合拳”，宏观调控效应延续了“926”会议以来的支持效果，生产供给较快增长，国内需求不断扩大，股市楼市价格总体稳定，就业形势稳定发展，国民经济实现良好开局。初步核算，一季度国内生产总值318758亿元，按不变价格计算，同比增长5.4%，比上年四季度环比增长1.2%。分产业看，第一产业增加值11713亿元，同比增长3.5%；第二产业增加值111903亿元，增长5.9%；第三产业增加值195142亿元，增长5.3%。面对接下来外部不确定增加、内部转型升级任务繁重的情况，宏观调控预留了充足的财政和货币空间，经济结构性改革不断释放新质生产力活力，低空经济和具身智能等引领制造业发展。
GDP当季同比增速情况（不变价）
GDP当季季调环比增速情况（不变价）
7%6.5%6%5.3%4.7%
7%
6.5%
6%
5.3%
4.7%
4.7%
5.4%5.4%
5%
4.8%
4%
4.0%
5.0%5.3%
4.6%
3%
3.0%
2%
1%
%
1.4%1.3%2% 1.5
1.4%
1.3%
0.8%
0%
1%1.3%
1%
1