机构追捧的红利资产代表
——高速公路REITs观察
作为REITs市场的第一大类基础资产，高速公路REITs产品近两年扩充明显，市场追捧意愿较强。从各产品前十大股东持股比例来看，以保险为代表的机构持股比例均有所上升，显示出高速公路REITs对长期资金的吸引力增强；从运营表现来看，高速公路REITs的车流量在2024年整体呈现出不同程度的下滑，路费收入也有8只产品的路费收入均出现下降，但主要高速REITs上下浮动均在10.00左右，波动不大，这也是该类REITs的重要特点之一；而从净利润来看，主要高速REITs净利润近些年呈现一定的波动，稳定性并不高。
从募资端的现金分派率来看，2023-2024年高速REITs的现金分派率整体较高，但不同项目之间仍存在不小的差异，如浙商沪杭甬REIT和国金中国铁建REIT保持较高的分派率，均接近10.00，而华夏中国交建REIT等项目则因货车流量恢复缓慢等因素仅为3?左右，这也是目前同类上市中分派率最低的产品；从基金分红比例来看，以2024年为例，浙商证券沪杭甬高速REIT、平安广州交投广河高速公路REIT、华夏越秀高速公路封闭式基础设施REIT位列前三，其中浙商证券沪杭甬高速REIT连续三年分红比例超过
8.00，表现最佳；另一方面，工银河北高速集团高速公路REIT、中金山高集团高速公路REIT、中金安徽交控REIT平均分红率低于2.00，表现偏差。
从二级市场表现来看，在经历了2023年超跌后，2024年REITs指数走势整体企稳回升，2025年以来，高速公路13家REITs均延续了涨势。具体而言，营收、净利润波动较小且总体正向增长、有较强困境反转预期以及流通份额等REIT表现出较强的超额收益，而其他高速分流等对基本面有重大影响的事项则较大程度影响盈利表现以及二级市场价格，当然筹码约束也是重要的因素之一，这也可能是未来超额收益的来源因子。从具体REITs来看，倾向于看好华夏南京交通高速公路REIT、招商基金公路高速公路REIT、中金安徽交控REIT、华泰江苏交控REIT、国金中国铁建高速REIT、工银河北高速集团高速公路REIT、浙商证券沪杭甬高速REIT以及平安广州交投广河高速公路REIT等9只REITs，另外以华夏越秀高速公路封闭式基础设施REIT等为代表的4只整体性价比偏弱一些。
目录
一、基本情况 3
二、持有人分析 3
三、总体运营表现 4
四、二级市场表现以及简析 8
华夏南京交通高速公路REIT 9
招商基金公路高速公路REIT 9
中金安徽交控REIT 10
平安宁波交投杭州湾跨海大桥REIT 10
平安宁波交投杭州湾跨海大桥REIT 11
中金山高集团高速公路REIT 11
华夏中国交建高速REIT 12
华泰江苏交控REIT 13
国金中国铁建高速REIT 14
易方达深高速公路REIT 15
工银河北高速集团高速公路REIT 16
华夏越秀高速公路封闭式基础设施REIT 17
平安广州交投广河高速公路REIT 18
四、总结 19
一、基本情况
截至目前，高速公路公募REITs产品共发行了13只，发行规模合计为687.71亿元，占全市场的比例超40，为REITs市场的第一大类基础资产。从发行规模来看，高速公路公募REITs的单只发行规模较大，其中中金安徽交控REIT单只规模突破百亿，达到108.80亿元，最小的为易方达深高速公路REIT，也有20.48亿元。
图高速公路公募REITs基本情况
序号
代码
证券简称
发行规模
（亿元）
募集份额
（万份）
发行价格
(元)
上市日期
1
508009.SH
中金安徽交控REIT
108.8
100000
10.88
2022/11/22
2
508018.SH
华夏中国交建高速REIT
93.99
100000
9.4
2022/4/28
3
180201.SZ
平安广州交投广河高速
公路REIT
91.14
70000
13.02
2021/6/21
4
508036.SH
平安宁波交投杭州湾跨
海大桥REIT
80.88
100000
8.09
2024/12/26
5
508086.SH
工银河北高速集团高速
公路REIT
56.98
100000
5.7
2024/6/28
6
508008.SH
国金中国铁建高速REIT
47.93
50000
9.59
2022/7/8
7
508001.SH
浙商证券沪杭甬高速
REIT
43.6