「2025.06.20」
研究员：林静宜
期货从业资格号期货投资咨询证书号Z0021558
天然橡胶市场周报
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目录
1、周度要点小结
2、期现市场
3、产业情况
4、期权市场分析
「周度要点小结」
3
行情回顾：本周天然橡胶市场宏观波动叠加原料上涨，胶价重心继续抬升。进口胶市场报盘上涨，国产天然橡胶市场价格重心上行，宏观提振期货盘面震荡走高，现货报盘重心上调，下游对于高价心存抵触，多谨慎观望，买盘清淡，整体市场交投偏弱。
行情展望：全球天然橡胶产区逐步开割，云南产区下雨原料较少，加工厂收购阻力较大，原料收购价格坚挺；海南产区天气情况尚可，但受前期台风等因素影响，岛内原料季节性增量节奏缓慢，整体胶水供应难以满足各加工厂生产需求，而当地橡胶加工厂存在交单需求，场内原料采购竞争加剧。上周青岛港口总库存微增，其中保税库降库，一般贸易累库；下游工厂买货积极性不高，终端采购基本按需采购，出货量环比出现下滑。需求方面，本周国内轮胎企业产能利用率涨跌互现，企业排产逐步恢复至常规水平，部分企业为满足订单需求适度提产，另有个别企业因电厂检修生产暂停，短期企业产能利用率表现或基本稳定，全钢胎企业排产暂稳运行，检修半钢胎企业复工对整体产能利用率形成一定拉动。
策略建议：ru2509合约短线预计在13600-14200区间波动，nr2508合约短线预计在11800-12450
区间波动。
「期货市场情况」
天然橡胶期货价格走势
本周沪胶期货主力价格震荡收涨，周度+0.18%；20号胶主力合约价格震荡收跌，周度-0.33%。
沪胶主力期货价格走势
来源：博易大师瑞达期货研究院
20号胶主力合约价格走势
来源：博易大师瑞达期货研究院
4
「期货市场情况」
持仓分析
沪胶前20名持仓变化
来源：上期所瑞达期货研究院
20号胶前20名持仓变化
5
「期货市场情况」
跨期价差
沪胶9-1价差
截止6月20日，沪胶9-1价差为-835。
来源：上期所瑞达期货研究院
来源：上期所瑞达期货研究院
6
「期货市场情况」
沪胶期货仓单及20号胶仓单变化
来源：上期所瑞达期货研究院
截至6月20日，沪胶仓单192840吨，较上周-230吨；20号胶仓单32256吨，较上周-2620吨。
沪胶期价与仓单变化对比
20号胶仓单变化
7
「现货市场情况」
国内天然橡胶现货价格及沪胶基差走势
截至6月19日，国营全乳胶报14000元/吨，较上周+400元/吨。
截至6月19日，沪胶基差为30元/吨，较上周-45元/吨。
天然橡胶现货市场价格走势
来源：wind瑞达期货研究院
沪胶基差走势
来源：wind瑞达期货研究院
8
「现货市场情况」
20号胶基差及非标基差走势
20号胶基差走势
截至6月19日，20号胶基差为98元/吨，较上周-164元/吨。
截至6月19日，非标基差为-150元/吨，较上周-165元/吨。
来源：wind瑞达期货研究院
非标基差走势
来源：wind瑞达期货研究院
9
泰国合艾原料价格走势及加工利润变化
截至6月19日，泰国天然橡胶原料市场田间胶水57.75（+1）泰铢/公斤；杯胶48.3（+1.7）泰铢/公斤。
截至6月20日，标胶理论加工利润11.4美元/吨，较上周-50.4美元/吨。
泰国天然橡胶原料价格走势
标胶理论加工利润
来源：隆众资讯瑞达期货研究院
来源：隆众资讯瑞达期货研究院
「上游情况」
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国内产区原料价格走势
截至6月19日，云南胶水价格13300元/吨，较上周+100元/吨；海南新鲜乳胶价格14100元/吨，较上周+400元/吨。
云南原料价格走势
海南原料价格走势
来源：隆众资讯瑞达期货研究院
来源：隆众资讯瑞达期货研究院
「上游情况」
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进口情况数量
来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院
据海关数据统计，2025年5月中国天然橡胶（含技术分类、胶乳、烟胶片、初级形状、混合胶、复合胶）进口量45.34万吨，环比减少
13.35%，同比增加30.41%。2025年1-5月累计进口数量266.23万吨，累计同比增加25.25%。
国内标准胶进口量
国内混合胶进口量
「产业情况」
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青岛地区库存变化
增加1.44个百分点；一般贸易仓库入库率增加0.82个百分点，出库率下降0.29个百分点。
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来源：隆众资讯瑞达期货研究院
据隆众资讯统计，截至2025年6月15日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量60.69万吨，环比上期增加0.14万吨，增幅0.23%。保税区库存8.39万吨，降幅1.87%；一般贸易库存52.29万吨，增幅