注册会计师《财务成本管理》第五章投资项目资本预算
第五章投资项目资本预算
第01讲投资项目的类型和评价程序及方法
目录
【注】本章近三年平均考查10分。
01投资项目的类型和评价程序
知识点1——投资项目的类型
新产品开发或现有产品的规模扩张项目
（需添置固定资产，增加营业现金收入）
设备或厂房的更新项目
（需更换固定资产，不改变营业现金收入）
投资对象分类
研究与开发项目（不直接产生现实的收入）
勘探项目（得到有价值的信息）
其他项目（可能减少未来的现金流出）
独立项目：各投资项目之间互不关联、互不影响，可以同时并存
项目之间相互关系
互斥项目：各投资项目之间相互关联、相互替代，不能同时并存
难点“征”解
互斥项目与独立项目评价方式的区别
第1页
注册会计师《财务成本管理》第五章投资项目资本预算
知识点2——投资项目的评价程序
1.提出各种项目的投资方案。
2.估计投资方案的相关现金流量。
3.计算投资方案的价值指标，如净现值、内含报酬率等。
4.比较价值指标与可接受标准。
5.对已接受的方案进行敏感分析。
02投资项目的评价方法
知识点1——独立项目的评价方法
·价值评估方法——利用数值做决策
投资决策原则：价值≥市价（流入现值≥流出现值）时投资
项目周期长，未来有现金流入和现金流出
建设期：原始投资额现值（流出现值）
营业期＋终结期：未来现金净流量现值（未来净流入现值）
决策方法：未来现金净流量现值－原始投资额现值≥0时，即净现值≥0，投资
净现值（NPV）＝未来现金净流量现值－原始投资额现值
＝各期所有流入现值－各期所有流出现值
评价方法：净现值≥0，该项目可行（项目回报率≥投资者要求的报酬率）
【例5-1】设企业的资本成本为10％，有三项投资项目。有关数据如表所示。
A项目B项目C项目
税后税后税后
年份现金现金现金
经营折旧经营折旧经营折旧
净流量净流量净流量
净利润净利润净利润
0（20000）（9000）（12000）
118001000011800（1800）3000120060040004600
23240100001324030003000600060040004600
330003000600060040