策略定期报告
内容目录
1.近期权益市场重要交易特征梳理4
2.内部因素:5月数据显示内需稳但仍孱弱,关税冲击尚未体现23
3.外部因素:5月美CPI增速超预期下行,以色列与伊朗冲突再次提升后续通胀压力...27
3.1.美国5月CPI低于预期,能源下滑拖缓整体通胀27
3.2.美国5月PPI不及预期,能源成本大幅下行食品成本有所反弹28
图表目录
本周美股、欧股普遍收跌,港股普遍收涨4
本周低估值指数占优5
本周主要指数涨跌幅一览5
本周涨幅居前或跌幅居前的细分板块5
本周万得全A换手率和成交额有所上升5
南向资金流入在6月初再度恢复净流入6
6月以来南向资金流入汽车、创新药以及能源股6
5月南向资金明显集中加仓高股息6
本周主流宽基基金ETF普遍获得资金净流出7
本周沪深300ETF的净流入趋势有明显放缓7
银行当前的资金逻辑类似2024年7
当前微盘股仍在不断创下新高,但融资盘并未持续流入8
美元贬值环境下,当前AH溢价下降至近五年最低水平8
当前各领域利好不断涌现9
传统经济和新经济代表产业GDP占比变动趋势9
日本房价、传统产业GDP比重和日经指数的变动趋势10
近三年来,围绕中国经济新旧动能转换的叙事在A股市场持续演绎10
今年以来新旧经济的代表指数涨跌情况11
恒指连续两年跑赢沪深300,2025年跑赢尤其明显11
日本2012年以后开启新旧动能转换期间股市定价四阶段12
日本新旧动能转换四阶段定价规律总结13
A股当前或正处于新旧动能转换的第二阶段:新胜于旧14
2019年震荡市轮动特征:消费+科技双轮驱动(图为各行业指数各月份涨跌幅,%)
14
2019年震荡环境消费+科技双轮驱动,2020年转向集中定价核心资产15
类比2019-2020年,当前同样处于消费+科技双轮驱动的震荡环境15
2019年消费和科技呈现交织轮动规律15
2025年的新消费和新科技也呈现轮动规律15
2019年A股市场重要事件复盘16
2020年A股市场重要事件复盘16
消费板块已经出现量价背离的交易拥挤信号17
新消费50成交额占比处于历史高位水平17
科技板块交易热度较5月有所下降,当前交易额占比为31.6%18