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宏观快评

目录

一、非银存款与居民存款是核心5

（一）居民部门：存款搬家情境下，流动性在逐步“解冻”5

（二）企业部门：4月5月企业存款回落6

（三）非银部门：资金仍在持续流入7

（四）政府部门：政府发力仍在加速8

二、5月金融数据：政府债推动社融增速9

（一）信贷：居民中长期贷款温和修复9

（二）社融：关注直接融资10

（三）存款：非银存款同比多增10

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号3

宏观快评

图表目录

图表1居民冻结的流动性/新增M25

图表2居民冻结的流动性新增M25

图表3一季度冻结的流动性与M26

图表44月5月冻结的流动性与M26

图表5居民贷款存款存量同比6

图表64月5月居民新增贷款规模6

图表7非金融企业新增存款数据7

图表8M1新添加的部分经常和旧口径的M1背离7

图表9企业中长期贷款7

图表10企业短期贷款和票据融资7

图表114月~5月新增非银存款8

图表12居民存款与沪深股票市值比值仍在高位8

图表13新增政府债8

图表14新增财政存款8

图表