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目录索引

一、套利交易回报率：美元跌破关键支撑，中长期中美利差大幅收窄6

二、SDR主要经济体跟踪9

（一）中国：5月CPI弱势徘徊，PPI降幅扩大10

（二）美国：5月通胀数据略低于预期13

（三）欧洲：英国5月劳动市场降温18

（四）日本：5月生产者物价指数环比回落20

三、风险提示21

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图表索引

图1：离岸人民币涨幅7

图2：中美利差（中国-美国）7

图3：测算过去一年美债实际收益率7

图4：FedWatch（2025/6/6）8

图5：FedWatch（2025/6/13）8

图6：中债国债到期收益率（%）10

图7：中债国开债到期收益率（%）11

图8：地方政府债到期收益率（AAA，%）11

图9：地方政府债到期收益率（AAA-，%）11

图10：SDR兑人民币汇率12

图11：离岸人民币规模：中国香港（万亿元）12

图12：中国GDP同比增速（%）12

图13：中国通胀跟踪（%）12

图14：中国失业率跟踪（%）12

图15：中国PMI跟踪12

图16：美国国债收益率（%）13

图17：美元指数跟踪14

图18：美元兑人民币汇率14