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文档摘要

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2025/06/23

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三大投资主线：

?家电新消费：看好新产品形态、新行业阶段两类投资机会。1、新产品形态：重点看好极具成长潜力的手持智能影像赛道；2、

新行业阶段：看好高成长潜力+国产品牌全球份额快速扩张的扫地机板块。

?家电新制造：看好主业基本面扎实，布局机器人方向的优质企业。

?业绩稳健增长的黑白电龙头：1、看好高股息+业绩稳定性高的白电龙头。2、看好产品结构升级带动利润率持续改善的黑电

龙头。

风险提示：国内外需求波动的风险、行业竞争加剧、汇率波动风险、关税风险

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板块复盘

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?年初至今家电板块略有承压：受关税扰动、下半年高基数预期等因素影响，年初至今家电板块略有承压，截至2025年6月18日，申万家

用电器行业指数涨幅-2.7%。

?细分板块表现有一定分化，家电零部件表现优异：截至2025年6月18日，细分赛道涨跌幅从高到低排序为家电零部件（+11.7%）、小家

电（-0.2%）、照明设备（-0.01%）、黑电（-0.8%）、厨电（-3.2%）、白电（-5.2%）。

20.0%

绝对涨跌幅（%）相对沪深300涨跌幅（%）

15.0%

15.00

10.0%

10.00

5.0%

5.00

0.0%

-5.0%0.00

-10.0%

-5.00

-15.0%

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资料来源：Wind