东兴证券行业报告P3

农林牧渔行业：政策引导规范出栏，关注产能去化预期提升

1.5月猪价回落，关注产能去化预期提升

5月猪价前高后低，猪价回落至14元左右。农业农村部监测数据显示，2025年5月仔猪、活猪和猪肉均价

分别为38.19元/公斤、14.78元/公斤和25.49元/公斤，同比变化分别为-12.36%、-18.56%和-9.95%，环比

变化分别为-2.43%、-1.52%和-1.12%。5月猪价前高后低，五一节后全国生猪价格回落，截止6月12日，

全国出栏生猪均价14.12元/公斤。

图1：猪价走势（元/千克）

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市场价:仔猪:全国:月:平均值市场价:活猪:全国:月:平均值市场价:猪肉:全国:月:平均值

资料来源：iFinD，东兴证券研究所

供应端：24年下半年能繁母猪存栏微增，对应5月出栏生猪量整体充足，叠加饲料成本相对低位，养殖压栏

增重，生猪出栏体重累积，市场猪肉供应充足。需