固收定期报告/证券研究报告
内容目录
1地缘政治冲突，债市怎么走？4
1.1近年地缘冲突爆发后我国债市怎么走？5
1.2地缘冲突如何影响债市？10
2出口和信贷数据偏弱，央行持续呵护13
36月第一周理财存续规模小幅回升15
4久期上行，分歧度下降16
5风险提示17
图表目录
图1.点地缘政治冲突爆发后我国债市、股市表现4
图2.地缘政治冲突爆发后美股、美债及美元表现5
图3.2022年2月俄乌冲突爆发后我国债市表现6
图4.2022年初PMI符合预期6
图5.2023年5月俄袭击乌克兰全境后我国债市表现7
图6.2023年4月社融增速与前值持平7
图7.2023年10月美军空袭叙利亚后债市表现8
图8.2023年10月通胀、金融数据再度走弱8
图9.2024年12月美军空袭叙利亚后债市表现9
图10.2024年12月PMI低于预期9
图11.2025年5月俄军袭击乌克兰首都后债市表现10
图12.2025年5月存款利率下调10
图13.地缘政治冲突对我国经济增长的直接影响相对有限10
图14.美国和俄罗斯出口原油增速情况11
图15.布伦特原油价格近年呈向下趋势11
图16.地缘政治冲突后美债利率多数上行11
图17.美元兑人民币和10Y中债走势12
图18.近三年地缘政治冲突后中债、美债和美元走势12
图19.10年期国债收益率下行1.07BP至1.64%14
图20.10年国开债收益率上行0.65BP至1.70%14
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固收定期报告/证券研究报告
图21.1年与10年国债期限利差收窄0.07BP至24.38BP14
图22.1年与10年国开债期限利差扩大1.1BP至20.27BP14
图23.理财存续规模周度环比变化15
图24.理财产品新发规模15
图25.理财产品月度规模环比变化（分类型）16
图26.理财产品月度规模环比变化（分风险）16
图27.理财产品破净率统计16
图28.货币基金收益率16
图29.现金管理类收益率16
图30.基金久期估计值17
图31.久期分歧度指数17
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