行业动态报告/计算机
目录
1跨境支付：或将成为稳定币落地重要场景3
1.1稳定币法案在美国及中国香港加速落地3
1.2跨境支付产业链全面梳理4
1.3CIPS与中国在跨境支付体系中的推进6
2投资建议10
3风险提示11
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行业动态报告/计算机
1跨境支付：或将成为稳定币落地重要场景
1.1稳定币法案在美国及中国香港加速落地
中国香港与美国在稳定币领域迈出关键步伐。中国香港《稳定币法例》与美国
《Genius法案》的共性之处在于：均强制要求100%高质量、高流动性储备覆盖，
禁止高风险稳定币形式，强调储备独立托管与风控等。同时，两地法案的出台都为
Web3行业、稳定币市场和跨境支付等行业领域带来机遇与挑战。然而，两地法案
的核心差异在于：1）监管架构方面：香港由金管局统一发牌，资本门槛2,500万
港元，而美国则实行分级监管；2）储备资产方面：香港允许多币种锚定，包含港
元、美元，黄金储备需特批，美国明确禁止非美元稳定币主导；3）禁止行为方面：
香港法案实质上禁止了无抵押的算法稳定币，美国禁止发行没有足额储备的算法
稳定币等。
图1：中国香港地区与美国稳定币法案细节比较
中国香港《稳定币条例》美国《GeniusAct》
支付型稳定币设立一套全面且审慎的联邦监管标准，以维
立法目标保障储备资产的安全性、提升运营透明度、防范洗钱风险
护金融稳定和保护消费者利益
要求发行人必须是联邦注册的受保存款机构，或者是获得
允许在香港成立或注册的有限公司，或在香港以外成立的
发行人资质了州级货币转移许可并遵守美联储审慎标准和资本要求的
认可机构（即银行）申请牌照，但需满足最低标准
机构
法币挂钩稳定币（如港元、美元），涵盖发行、储备管理仅限美元锚定的支付型稳定币，要求1:1赎回且无利息属
监管范围
、广告推广等活动性；非美元稳定币被限制合规性
资本要求最低2500万港元或流通量1%未设统一资本门槛
规定储备资产必须与发行人的运营资金隔离，并由合格的
储备管理储备资产独立存放，与发行人自身业务资产分隔
第三方托管人持有
赋予金管局权力，可以对在香港以外地区受到充分监管的针对来自具有“实质性相似监管制度”的海外司法管辖区
国际合作与互认
申请人，变通或豁免其部分最低标准，但这需要逐案审批的稳定币，可能建立互惠安排