股改后中国上市公司定向增发市场时机选择：理论、实践与策略

一、引言

1.1研究背景与意义

2005年，我国启动股权分置改革，这一举措旨在解决A股市场上流通股与非流通股的股权分置问题，是中国资本市场发展历程中的一个重要里程碑。股改完成后，中国资本市场的制度环境得到了显著改善，市场的有效性和透明度大幅提升，这为上市公司的融资活动提供了更为广阔的空间和更为多样化的选择。在此背景下，定向增发作为一种股权再融资方式，因其具有发行门槛低、发行程序简便、融资效率高、对股权结构影响较小等优势，逐渐成为我国上市公司股权再融资的重要选择。

从数据来看，近年来我国上市公司定向增发的规模和数量呈现出迅猛增长的