资料来源：资料来源：
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图表1：中国2025年5月工业增加值、社零及固定投资数据
国家统计局，交银国际
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资料来源：图表2：中国工业增加值同比走势 图表3：中国服务业生产指数同比走势
资料来源：
5.8?6.2?工业增加值同比 工业增加值同比（3个月移动平均） 服务业生产指数同比 服务业生产指数同比（3个月移动平均）
5.8?
6.2?
万得，交银国际万得，交银国际
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图表4：中国规模以上工业增加值分行业同比增速
2025-052025-04
2025-05
2025-04
15.0%
10.0%
5.0%
0.0%
-5.0%
化 农
学 副
原 加
料 工
有 黑 非 通
色 色 金 用
金 金 属 设
属 属 矿 备
加 加 物
资料来源：工 工 制品
资料来源：
专 运 电 汽
用 输 气 车
设 设 机
备 备 械
医纺金
药织属制品
电 食 橡
子 品 胶
设 塑
备 料
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图表5：中国社零同比增速走势 图表6：商品零售及餐饮收入走势
20.0%
中国社会消费品零售总额同比 限额以上
50.0%
中国社会消费品零售总额同比 商品零售 餐饮收入
15.0%
10.0%
5.0%
0.0%
-5.0%
-10.0%
40.0%
30.0%
20.0%
10.0%
0.0%
-10.0%
-20.0%
万得，交银国际万得，交银国际资料来源：资料来源：-15.0% -30.0%
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资料来源：
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50.0%
40.0%
30.0%
20.0%
10.0%
0.0%
-10.0%
粮 饮 烟
油 料 酒食
品
日 中 化 金
用 西 妆 银
品 药 品 珠
品 宝
办 通 家 家
公 讯 电 具
用 器 音
品 材 响
建汽服体石筑车装育油材 针娱制
料 纺乐品用
资料来源：品
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图表8：中国固定资产及民间投资同比
固定资产投资 民间固定资产投资
9.0%
7.0%
5.0%
3.0%
1.0%
-1.0%
-3.0%
-5.0%
图表9：制造业、基建及房地产开发投资同比
固定资产投资:制造业
固定资产投资:基础设施建设投资
20.0% 房地产开发投资
15.0%
10.0%
5.0%
0.0%
-5.0%
-10.0%
-15.0%
-20.0%
-25.0%
万得，交银国际 万得，交银国际
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资料来源：资料来源：图表10：地产销售同新开工面积同比
资料来源：
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房屋新开工面积 商品房销售面积
50.0%
40.0%
30.0%
20.0%
10.0%
0.0%
-10.0%
-20.0%
-30.0%
-40.0%
-50.0%
-60.0%
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资料来源：图表12：中国CPI同比增速及分项贡献
资料来源：
图表11：基建投资及分项同比
电力 交通 水利 基建投资
25.0%
20.0%
15.0%
10.0%
5.0%
0.0%
-5.0%
-10.0%
-15.0%
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资料来源：图表13：中国PPI及分项同比走势
资料来源：
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同比()中国PPI PPI:生活资料 PPI:生产资料同比()中国CPI居住教育文化和娱乐交通和通信医疗保健 生活用品和服务服装食品烟酒
同比()
中国PPI PPI:生活资料 PPI:生产资料
同比()
万得，交银国际万得，交银国际
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图表14：中国5月制造业及非制造业PMI数据
05-25
04-25
03-25
02-25
01-25
12-24
11-24
50.4
50.2
51.4
51.1
50.1
52.2
50.8
49.5
49.0
50.5
50.2
49.1
50.1
50.3
新订单
49.8
49.2
51.8
51.1
49.2
51.0
50.8
新出口订单
47.5
44.7
49.0
48.6
46.4
48.3
48.1
原材料库存
47.4
47.0
47.2
47