请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明
请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明
目录
供应链优势突围，出海东南亚拓展新增量 8
国内美护品牌供应链实力增强，出海打开潜在蓝海市场 8
地理优势+高增长，东南亚或将成美护消费新阵地 9
生产渠道端灵活，国内运营打法成功复制 12
生产端：代工厂助力弯道超车，自建工厂利于长期深耕 12
渠道端：新渠道涌现爆款方案，因势利导出海东南亚 15
东南亚消费需求分层，高中端品牌皆有潜力 18
新加坡：中高端品牌占据主流，功效护肤国货有望打入市场 19
马来西亚：人均GDP与中国相近，平行出海或为最优解决方案23
印尼：美护市场潜力巨大，高性价比国货出海已显成效 27
泰国：细分领域需求旺盛，美妆电商未来可期 32
越南：护肤品类消费意愿高，大众平价品牌迎来发展机遇 34
产业链上游率先布局，美护国货品牌出海正当时 36
珀莱雅：国货之光，平价品牌悦芙媞出海东南亚 36
上美股份：多品牌裂变释放势能，东南亚出海支撑可持续增长.37
逸仙电商：DTC新锐美妆国货，完美日记深耕本土平台获认可37
贝泰妮：深耕特色植物原料，核心单品顺利打入东南亚市场 39
芭薇股份：化妆品服务商，借力新锐品牌打开东南亚市场 39
科思股份：立足东南亚布局全球，生产贸易链条形成闭环 42
投资分析意见 44
风险提示 45
图表目录
图1：国内护肤市场规模及增长率 8
图2：国内彩妆行业市场规模及增长率 8
图3：中国化妆品代工厂规模稳定增长（亿元，%） 9
图4：东南亚地理位置优异 9
图5：东南亚年轻人口占比众多（%） 10
图6：日本老龄化人口占比较大（%） 10
图7：东南亚主要国家GDP仍将保持高速增长（%） 10
图8：东南亚数字经济保持高速发展（亿美元，%） 11
图9：东南亚电商销售额全球增速第一（亿美元，%） 11
图10：极兔速递已经覆盖东南亚全域 11
图11：东南亚地区快递时效性和成本处于合理区间 11
图12：国内代工厂与出海品牌深度绑定具备三大优势 14
图13：HEBEBEAUTY东南亚全区域累计门店数量超40000＋ 14
图14：2016与2021年东南亚6国护肤市场线上化率对比（%） 15
图15：2016与2021年东南亚6国彩妆市场线上化率对比（%） 15
图16：Shopee东南亚各国美妆月销售总额约2亿美元 16
图17：Lazada东南亚各国美妆月销售总额约2468千万美元 16
图18：东南亚六国直播电商渠道的受欢迎程度对比（%） 16
图19：东南亚民众共性：深度社交媒体用户 17
图20：东南亚移动电商渗透率均在六成以上（%） 17
图21：Focallure布局全层次红人营销 18
图22：2018-2023年新加坡GDP及增速（亿美元，%） 19
图23：2018-2023年新加坡人均GDP及增速（万美元，%） 19
图24：新加坡就业人口持续上升（万人，%） 19
图25：新加坡通胀水平保持相对低位（%） 19
图26：新加坡美妆市场规模及增速（百万新元，%） 20
请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明图27：中高端、奢侈、大众三分新加坡美妆市场（%） 20
请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明
图28：新加坡中高端美妆市场规模及增速（百万新元，%） 20
图29：海外中高端品牌占据新加坡美妆市占率前五（%） 20
图30：混合皮为新加坡主要肤质（%） 21
图31：肌肤问题关注度高推动高功效产品发展（%） 21
图32：新加坡华人族群占比较高，文化肤质具备相似性（%） 21
图33：短视频在新加坡渗透率较高(%) 22
图34：Shopee为新加坡主要电商平台 22
图35：新加坡消费者关注测评教程，达人有重要地位(%) 22
图36：达人在品牌营销投放占比越来越高(%) 22
图37：马来西亚人均GDP及增速和中国对比（美元，%） 23
图38：马来西亚个护和护肤市场规模及增速（百万MYR，%） 23
图39：2024东南亚国家美护市场规模（百万美元） 23
图40：2024年马来西亚个护和护肤市场规模比例（%） 24
图41：2019-2024年马来西亚美护分类市场规模及占比（百万MYR，%） 24
图42：马来西亚环境整体高湿高热 25
图43：欧莱雅推出RevitaliftCentella微精华水 25
图44：马来日常护肤趋向多合一，底妆彩妆较为刚需（%） 25
图45：马来西亚清真化妆品需有认证标签