第62页，共89页，星期日，2025年，2月5日波浪理论数学结构——
斐波那契数列与黄金分割率波浪理论的推动浪，浪形为5（1、2、3、4、5），调整浪的浪型为3（a\b\c），合起来为8。若把波浪细化，大的推动浪又可分为1、3、5浪为推动，2、4为调整。a、c为推动，b为调整。这样大的推动浪为5+3+5+3+5=21，调整浪为5+3+5=13，合起来为34。若再进行更详细的浪形划分，大的推动浪为21+13+21+13+21=89，调整浪为21+13+21=55，合起来为144。所以，波浪理论怎么细分，都精确在这个数列上：1、2、3、5、8、13、21、34、55、89、144、233第63页，共89页，星期日，2025年，2月5日第30页，共89页，星期日，2025年，2月5日（三）持仓量持仓量（又称为持仓兴趣）：没有对冲也没有到期交割的合约总量。多头未平仓合约数与空头未平仓合约数相等。1.交易量与持仓量的关系三种关系：第一，双方都开仓，交易量增加，持仓量增加；第二，一方平仓（即换手），持仓量不变，但交易量增加；第三，双方均平仓，持仓量减少，交易量增加。*第31页，共89页，星期日，2025年，2月5日多空交易行为与持仓量关系表序号买方卖方持仓量的变化1多头开仓空头开仓增加（双开仓）2（新）多头开仓（老）多头平仓不变（多头换手）3（老）空头平仓（新）空头开仓不变（空头换手）4空头平仓多头平仓减少（双平仓）第32页，共89页，星期日，2025年，2月5日2.交易量、持仓量和价格的关系交易量、持仓量与价格的关系较为复杂，一般认为，如果交易量和持仓量均上升，则当前价格趋势很可能按照现有的方向继续发展（无论是上涨还是下跌）。如果交易量和持仓量都下降，则当前价格趋势或许即将终结。*第33页，共89页，星期日，2025年，2月5日(1)交易量、持仓量随价格上升而增加。交易量和持仓量增加，说明了新入市交易者买卖的合约数超过了原交易者平仓交易。市场价格上升又说明市场上买气压倒卖气，市场处于技术性强市交易者正在入市做多，原来的上涨趋势不变。*第34页，共89页，星期日，2025年，2月5日(2)交易量和持仓量下降而价格上升。交易量和做空持仓量下降，说明市场上原交易者正在对冲了结其合约，价格上升又表明市场上原卖出做空者在买入补仓时其力量超过了原买入做多者卖出平仓的力量。因此这种情况说明，市场处于技术性弱市，主要体现在空头回补，而不是主动性做多买盘，说明空头已经开始认赔斩仓，涨势将止，可能将下跌。*第35页，共89页，星期日，2025年，2月5日(3)交易量和持仓量增加而价格下跌。这种情况表明不断有更多的新交易者入市，且在新交易者中卖方力量压倒买方，因此市场处于技术性弱市，价格将进一步下跌。*第36页，共89页，星期日，2025年，2月5日(4)交易量和持仓量随价格下降而减少。交易量和持仓量减少，说明市场上原交易者为平仓买卖的合约超过新交易者买卖的合约。价格下跌又说明，市场上原买入者在卖出平仓时其力量超过了原卖出者买入补仓的力量，即多头平仓了结离场意愿更强，而不是市场主动性的增加空头。因此未平仓量和价格下跌表明市场处于技术性强市，多头正平仓了结说明多头以开始认赔斩仓出局，跌势将止，可能将开始上涨。*第37页，共89页，星期日，2025年，2月5日价格、交易量、持仓量关系表序号价格交易量持仓量市场表现策略1上涨增加增加坚挺，多头市场买入做多2上涨减少减少疲弱，偏空平掉多单3下跌增加增加疲弱，空头市场卖出做空4下跌减少减少疲弱，偏多平掉空单第38页，共89页，星期日，2025年，2月5日?3．大户持仓量分析?一般认为，大户属于“投注能手”，大户的持仓情况通常受到投资者的特别关注。以美国为例，美国商品期货交易委员会（CFTC）每周五公布截止至本周二的上一周的持仓结构，主要分为非商业持仓、商业持仓以及非报告持仓三部分。非商业持仓主要指的是基金等大机构的投机仓位，商业持仓主要指的是套期保值的商业仓位，而非报告持仓为散户投机力量。一般认为，基金是市场价格行情的推动力量?，其净多、净空的变化对价格变化有很大的影响。因而，市场非常重视CFTC的持仓报告，不少分析人员将其作为影响行情的重要因素来看待。第39页，共89页，星期日，2025年，2月5日我国期货每日收盘半小时后都会按时公布各个期货品种前20名会员的成交及持仓龙虎榜，从中可以获悉主力资金的动向。第40页，共89页，星期日，2025年，2月5日第41页，共89页，星期日，20