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目 录
1、2025年5月欧洲9国新能源车销量22.6万辆，同比+36.2% 3
、德国：2025年销量明显复苏，大众集团电动化转型促进市场发展 3
、英国：制造商对新产品的折扣继续支撑市场，尤其是电动汽车 4
、法国：社会租赁计划将于9月回归，预计9月后电车销量更为强劲 4
、瑞典：新能源汽车渗透率稳中有升 5
、挪威：5月BEV销量同比增长69.6% 5
、意大利：基数较低，2025年电车销量高速增长 6
、西班牙：新车型、品牌促销、补贴计划共同推进电动化转型 6
2、投资建议 7
3、风险提示 8
图表目录
图1：月度渗透率：5月德国BEV渗透率18.0% 3
图2：月度销量：5月德国BEV销量同比+44.9% 3
图3：月度渗透率：5月英国BEV渗透率21.8% 4
图4：月度销量：5月英国BEV销量同比+25.8% 4
图5：月度渗透率：受税收政策影响PHEV渗透率下滑 4
图6：月度销量：5月法国BEV销量同比-18.9% 4
图7：月度渗透率：5月新能源渗透率达63.2% 5
图8：月度销量：5月瑞典BEV销量0.95万辆 5
图9：月度渗透率：5月挪威BEV渗透率达到95% 5
图10：月度销量：5月挪威BEV销量同比+69.6% 5
图11：月度渗透率：意大利电车渗透率呈提升趋势 6
图12：月度销量：2025年意大利电车销量高速增长 6
图13：月度渗透率：5月西班牙BEV渗透率7.9% 6
图14：月度销量：5月新能源车销量高速增长 6
表1：受益标的盈利预测与估值 7
1、2025年5月欧洲9国新能源车销量22.6万辆，同比+36.2%
2025年5月欧洲9国新能源车销量22.6万辆，同比+36.2%，新能源渗透率27.0%，同比+6.8pcts。其中，BEV销量14.1万辆，同比+28.2%；PHEV销量8.5万辆，同比
+52.1%。
欧洲电动车市场在经历较为平淡的2024年后，2025年开年呈现出明显的复苏趋势，5月新能源汽车销量同比增速继续创年内新高，且PHEV在5月显示出了更强劲的增长。
德国电车在前期低基数下，2025年同比明显修复，且大众集团的电动化转型促进了德国BEV市场发展；制造商对新产品的折扣继续支撑英国汽车市场，尤其是电动汽车；法国社会租赁计划预计将于9月回归，预计法国电车销量将在9月之后更
为强劲。此外，意大利、西班牙等电车基数较低的国家在2025年实现高速增长，各细分市场新车型的不断推出、品牌的促销活动、补贴计划、政府希望吸引投资的决心共同推动电动化转型。
、德国：2025年销量明显复苏，大众集团电动化转型促进市场发展
根据KBA数据，2025年5月德国BEV销量4.3万辆，同比+44.9%，占比18.0%，同比+5.4pcts；PHEV销量2.5万辆，同比+79.4%，占比10.5%，同比+4.6pcts。整体汽车注册量23.9万辆，同比+1.2%。
2024年受补贴退坡的影响，德国电车销量下滑，在前期低基数下，2025年以来德国电车销量同比明显修复。此外，部分车企自发为消费者购买电车提供价格折扣，促进了电车销量。
大众集团的电动化转型促进了德国BEV市场发展。5月，大众集团占据德国BEV市场49.8%的份额，位于畅销榜前8的车型均来自大众旗下。据大众德国官网，大众集团为ID系列电车提供3500-6000欧元不等的价格折扣，目前持续至2025年6月
30日（2024Q4即存在此折扣）。
图1：月度渗透率：5月德国BEV渗透率18.0% 图2：月度销量：5月德国BEV销量同比+44.9%
35%
30%
25%
20%
15%
10%
5%
0%
纯电 插混 混合动力
180000
160000
140000
120000
100000
80000
60000
40000
20000
0
纯电（辆） 插混（辆） 混合动力（辆）
2023年1月 7月 2024年1月 7月 2025年1月
2023年1月 7月 2024年1月 7月 2025年1月
请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明数据来源：KBA、开源证券研究所 数据来源：KBA、开源证券研究所
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、英国：制造商对新产