借壳上市财务绩效蜕变：华夏幸福借壳ST国祥案例深度剖析

一、引言

1.1研究背景与意义

1.1.1研究背景

在国内资本市场中，企业上市途径主要包括首次公开发行（IPO）和借壳上市。IPO需历经漫长审核流程，对企业的持续盈利能力、财务状况、治理结构等有着严格要求，排队时间较长，且不确定性较大，许多企业难以满足条件或不愿等待。而借壳上市则为企业提供了另一种快速进入资本市场的选择，它通过收购已上市公司（壳公司），并将自身资产注入壳公司，从而实现间接上市。这种方式能避开IPO的部分严苛审核，缩短上市周期，迅速筹集资金，优化资本结构，提升企业知名度和市场竞争力。

近年来，随着国内资本市场的发