蓝思转债风险管理的效果评价案例
目录
蓝思转债风险管理的效果评价案例1
1.1发行风险管理的效果评价1
1.1.1化解了投资者的信任危机1
1.1.2蓝思科技的股价回2
1.1.3正股股价上涨以成功转股2
1.2经营风险管理的效果评价2
1.2.1在行业发展向下趋势中逆流而上2
1.2.2增加了经营活动的现金流3
1.2.3推动了募资项目的顺利实施3
1.3财务风险管理的效果评价4
1.3.1改善了公司的资本结构4
1.3.2转股率提因而降低了财务成本5
1.3.3压缩了费用，促进了盈利5
蓝思科技对蓝思转债风险进行管理之后，产生的效果按照风险和管理类别分,
分为三个方面。发行风险管理效果主要体现在:挽回了投资者的信任，股价提，
转股成功；经营风险管理效果体现在：引领行业发展，增加经营活动现金流，推
动募资项目顺利开展；财务风险管理效果主要体现在：优化资本结构，降低融资
成本，压缩费用促进了盈利。
1.1发行风险管理的效果评价
1.1.1化解了投资者的信任危机
蓝思科技曾表示发行蓝思转债后公司的大股东将会进行积极认购，然而中签
公告出来后，控股股东却表示由于公司资金无法及时到位，选择放弃优先配售蓝
思转债的权利，这一举措一方面对外表露出公司资金周转不畅，另一方面也让投
资者无奈接手大股东弃购的份额。根据之后蓝思科技发布的公告显示，投资者认
购的份额金额为31.42亿元，弃购金额达到了6.07亿元之多，创造了可转换债券
信用申购以来最高的弃购金额。市场一片哗然，群欣公司基于对蓝思科技未来健
康发展的坚定信心，计划在蓝思科技本次可转换公司债券5000万元，提振蓝思
科技投资者情绪。
1.1.2蓝思科技的股价回
在本次可转债发行之后，蓝思科技正股价格一路下行，至2018年6月14日
进入转股期，股票价格已跌至21.42元/股，较初始转股价已下跌31.99%。2018
年7月2日10股转赠5股后,股价于2018年10月后长期位于10元/股之下,2019
年1月31日最低价跌至1.83元/股，之后随市场行情的好转，股票价格走出一波
上涨行情,但也没有突破10元/股的价位。截至2019年8月27日的收盘价为8.48
元/股，较可转债转股价格低了21.11%。自2019年9月，再次下调转股价，蓝思
科技股价开始上。
1.1.3正股股价上涨以成功转股
截至2019年8月26日，蓝思转债未转股余额为47.98亿元，未转股比例
99.9635%。正股股价的上可以提高转股率，2019年9月，随着蓝思科技股票
价格的上，蓝思转债的转股率迅速上涨，促成了蓝思转债的成功转股。
1.2经营风险管理的效果评价
1.2.1在行业发展向下趋势中逆流而上
2018年，季节性的波动持续存在，且市场需求的下滑，蓝思科技以提产
能利用率为主，各类的全年总销量为9.66亿件，相较于2017年下降了2.05%,
但产品的平均价值提，营业收入较上年上了16.94%。
蓝思科技曾经在行业内弓I领了消费电子产品的外观创新变革，将玻璃屏弓I进
了智能手机和平板电脑，是第一个将3D玻璃应用到手机的企业，智能可穿戴设
备也进一步革新。虽然市场需求在此时下滑，行业发展趋势向下，但是蓝思科技
一直保持着稳定的研发投入，进行技术革新，且掌握了核心技术，制造优势比较
明显。截至2018年年末，蓝思科技的研发团队人数过万人，累计发明申请专利
2217件，其中获得授权的有1539件，涵盖了包括加工产品、开发设备等在内的
多个领域，共计研发投入16.39亿元，比2017年上涨了10.71%。
122增加了经营活动的现金流
经营活动现金净流量是经营现金毛流量扣除经营运资本增加后企业可提供
的现金流量，经营活动现金净流量可以反映出的财务状况。从表中可知，
2016-2019年蓝思科技经营活动产生的现金流量净额逐年递增且2018年至2019
年增幅较大。