请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明
请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明
内容目录
多重扰动将至，资金面压力或整体可控 4
公开市场：逆回购到期规模环周小幅回落 6
政府债：下周政府债缴款规模明显增加 8
超储跟踪预测 9
货币市场：国有大行日均融出规模走高 10
同业存单 13
一级市场：本周发行、下周到期均超万亿元 13
二级市场：本周收益率先下后上 17
风险提示 19
图表目录
图1：资金利率与存单价格周度变动（，BP） 4
图2：资金利率走势（） 5
图3：同业存单发行利率（） 5
图4：下周资金面主要关注因素（亿元） 5
图5：近一个月公开市场操作情况 6
图6：近2周公开市场逆回购投放到期情况（亿元） 6
图7：逆回购余额：季节性（亿元） 6
图8：MLF投放到期情况（亿元） 7
图9：买断式逆回购投放到期情况（亿元） 7
图10：近一个月公开市场操作情况 8
图11：国债净发行进度：季节性（） 8
图12：新增地方债发行进度：季节性（） 8
图13：月度超储影响因素跟踪及预测（亿元，） 9
图14：近一个月政府债发行到期情况（亿元） 9
图15：货币市场利率变动情况（，BP） 10
图16：SHIBOR隔夜及7天（周度均值）（） 10
图17：CNHHIBOR隔夜及7天（周度均值）（） 10
图18：R007S1Y、FR007S5Y（周度均值）（） 11
图19：票据利率（） 11
图20：银行间质押式回购成交情况（亿元，） 11
图21：上交所新质押式回购成交情况（亿元，） 11
图22：银行体系每日净融出（亿元） 12
图23：国有大行每日净融出及隔夜占比（亿元，） 12
图24：银行体系每日净融出：考虑到期（亿元） 12
图25：不同类型银行每日净融出：考虑到期（亿元） 12
图26：近两周同业存单发行日历（亿元） 13
请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明图27：同业存单发行净融资情况（亿元） 13
请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明
图28：不同银行同业存单发行规模（亿元） 14
图29：不同期限同业存单发行规模（亿元） 14
图30：不同银行同业存单加权发行期限（月） 14
图31：同业存单加权发行期限：季节性（月） 14
图32：不同银行存单发行成功率（） 15
图33：不同期限存单发行成功率（） 15
图34：下周同业存单到期情况（亿元） 15
图35：同业存单加权发行利率周度均值：分银行类型（，BP） 15
图36：同业存单加权发行利率周度均值：分期限（，BP） 15
图37：不同期限、不同主体同业存单加权发行利率周度均值（，BP） 16
图38：同业存单主体发行利差周度均值（，BP） 16
图39：同业存单期限发行利差周度均值（，BP） 16
图40：不同期限、不同主体同业存单发行利差（BP） 16
图41：同业存单发行利率与其他各类资产收益率比较（BP） 17
图42：AAA等级同业存单二级收益率（） 17
图43：1年期AAA同业存单二级收益率：季节性（） 17
图44：同业存单二级收益率与利差（，BP） 17
图45：不同等级同业存单期限利差（BP） 18
图46：同业存单二级利率与其他各类资产收益率比较（BP） 18
请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明多重扰动将至，资金面压力或整体可控
请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明
本周资金面先紧后松，资金利率一度下破1.4的政策利率水平，国有大行净融出规模行至年内高位，存单一二级收益率持稳。6/9-6/13，DR001、R001周均值分别较前周下行3.4BP、下行2.7BP，DR007、R007周均值分别较前周下行3BP、下行0.9BP。资金分层现象有所凸显，但仍处偏低水平。R001-DR001周均值为5.1BP，较前周上行0.7BP，R007-DR007周
均值为4BP，较前周上行2.1BP：
6/9（周一），资金持续转松，DR001下破1.4关口，为二季度以来首次触及政策利率下方，凸显一定的信号意义。毕竟今年一季度资金面持续偏紧，资金利率高位运行，二季度资金供需虽有缓和，但资金价格仍呈现相对“刚性”的状态，即使5月初降息落地，资金利率下行动力仍稍显不足，这便使得市场对于政策端态度较为谨慎，叠加当日虽无逆回购到期，
但公开市场逆回购仍投放1738亿元，释放呵护信号，全天资金面处于较为宽松的状态。存单发行利率继续回落，二级收益率也呈现下行趋势。
6/10（周二），资金延续均