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文档摘要

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海天味业深度分析报告下篇

一、海天味业的盈利模式

依据以上数据，依据杜邦分析法分析海天味业与同行5年数据，海天味业销售净利润率高于20%,在同行中处于较高水平；资产周转率小于1,在同行中具有肯定的优势；杠杆倍

数在同行中处于较高水平。由此可以判斷海天味业属于高利润低周转型商业模式。

二、海天味业净利润率变化趋势以及将来变化趋势

分析海天味业将来是否在净利率方面有持续的上升，依据公式：净利率二毛利率-三费占比-所得税占比，毛利率=1-营业本钱/营业收入二—本钱率〔所得税占比浮动比较小，此处不考虑〕，因此下面主要分析营业本钱和三费占比两个因素变动趋势。

毛利率

1〕净