投资可转债基础知识点
一、可转债的定义与基本要素
可转债全称为可转换公司债券，是一种具有债券和股票双重属性的金融工具。它赋予债券持有者在一定期限内按约定的条件将债券转换为公司股票的权利。
基本要素包括：
1.票面金额：一般为100元，这是债券发行时设定的每张债券的价值。
2.票面利率：这是债券存续期间发行人支付给债券持有人的利息率，通常比普通债券利率低。因为它有转换为股票的潜在收益。
3.转股价格：这是债券转换为股票时的每股价格。转股价格的设定一般以公司股票的市场价格为基础，并考虑一定的溢价率。
4.转股期：这是债券可以转换为股票的时间段，一般是在债券发行后的一段时间开始，到债券到期日前结束。
二、可转债的价值分析
1.债券价值
-可转债作为债券，有固定的票面利息支付。按照现金流贴现的原理，可以计算出其纯债券价值。在市场利率上升时，债券价值会下降；市场利率下降时，债券价值会上升。例如，如果市场利率高于可转债票面利率，其债券价值会低于票面金额。
2.转换价值
-转换价值=正股价格×转换比例。转换比例=债券面值÷转股价格。如果正股价格上涨，可转债的转换价值就会增加。例如，某可转债面值100元，转股价格为5元，当正股价格为6元时，转换价值=100÷5×6=120元。
3.可转债的市场价格与溢价率
-可转债的市场价格受多种因素影响，包括正股价格、市场利率、信用评级等。溢价率=(可转债市场价格-转换价值)÷转换价值×100%。当溢价率较高时，说明可转债价格相对其转换价值被高估；溢价率较低甚至为负时，可能存在投资机会。
三、投资可转债的风险
1.利率风险
-如前文所述，可转债的债券价值受市场利率影响。如果市场利率大幅上升，可转债的债券价值会下降，导致投资者可能遭受损失。例如，在加息周期中，持有可转债的投资者可能面临债券部分价值缩水的风险。
2.股价波动风险
-由于可转债的转换价值与正股价格密切相关，正股价格的大幅波动会影响可转债的价值。如果正股价格下跌，可转债的转换价值也会降低，可能导致其市场价格下跌。
3.信用风险
-尽管可转债一般由上市公司发行，但如果发行公司出现经营困难、财务危机等情况，可能无法按时支付债券利息或偿还本金，影响投资者的收益。例如，一些业绩不佳的公司发行的可转债，投资者需要谨慎评估其信用风险。
4.强赎风险
-当正股价格在一定时期内大幅高于转股价格时，发行人有权按照事先约定的价格（一般略高于面值）赎回可转债。如果投资者未能及时转股，可能会遭受损失。
四、投资可转债的策略
1.纯债策略
-把可转债当作普通债券来投资。关注可转债的票面利率、信用评级等债券要素。适合风险偏好较低，追求固定收益的投资者。例如，一些信用评级较高、票面利率相对稳定的可转债可以在这种策略下被选择。
2.转股套利策略
-当可转债的市场价格低于其转换价值（即溢价率为负）时，可以买入可转债并立即转换为股票，然后在股票市场上卖出股票获取差价。不过，这种机会相对较少且需要考虑交易成本和股票的流动性。
3.双低策略
-选择低价格和低溢价率的可转债。低价格意味着可能有较好的安全性，低溢价率则说明其相对转换价值的高估程度较低。这种策略综合考虑了债券价值和转换价值的因素，被许多投资者所采用。
4.长期持有策略
-对于看好发行公司未来发展的投资者，可以长期持有可转债。随着公司业绩的增长，正股价格可能上涨，从而带动可转债的转换价值上升。同时，在持有期间还可以获得债券利息收益。