2025-2026年期货从业资格之《期货基础知识》通关题库

第一部分单选题(50题)

1、最便宜可交割国债是指在一揽子可交割国债中，能够使投资者买入国债现货、持有到期交割并获得最高收益的国债。下列选项中，（）的国债就是最便宜可交割国债。

A.剩余期限最短

B.息票利率最低

C.隐含回购利率最低

D.隐含回购利率最高

【答案】：D

【解析】本题可根据最便宜可交割国债的定义，对各选项进行逐一分析，从而确定正确答案。选项A：剩余期限最短剩余期限只是国债的一个特征，剩余期限最短并不一定能使投资者买入国债现货、持有到期交割并获得最高收益。国债的收益受多种因素影响，如息票利率、市场利率、隐含回购利率等，不能仅依据剩余期限来判断是否为最便宜可交割国债，所以该选项错误。选项B：息票利率最低息票利率是指债券发行人每年向投资者支付的利息占票面金额的比率。息票利率最低的国债，其每年支付给投资者的利息相对较少，在持有到期交割的过程中，可能无法为投资者带来最高收益，因此不能简单地认为息票利率最低的国债就是最便宜可交割国债，所以该选项错误。选项C：隐含回购利率最低隐含回购利率是指购买国债现货，卖空对应的期货，然后把国债用于期货交割，这样获得的理论收益率就是隐含回购利率。隐含回购利率低意味着在这种交易模式下，投资者获得的收益较低。而最便宜可交割国债是能让投资者获得最高收益的国债，所以隐含回购利率最低的国债不符合最便宜可交割国债的定义，该选项错误。选项D：隐含回购利率最高如前文所述，隐含回购利率是购买国债现货、卖空期货并用于交割所获得的理论收益率。当隐含回购利率最高时，意味着投资者通过这种交易方式能够获得相对较高的收益，符合最便宜可交割国债能使投资者买入国债现货、持有到期交割并获得最高收益的定义，所以该选项正确。综上，答案是D选项。

2、假设借贷利率差为1%。期货合约买卖手续费双边为0.5个指数点，市场冲击成本为0.6个指数点，股票买卖的双边手续费和市场冲击成本各为交易金额的0.5%，则下列关于4月1日对应的无套利区间的说法，正确的是（）。

A.借贷利率差成本是10、25点

B.期货合约买卖双边手续费及市场冲击成本是1、6点

C.股票买卖的双边手续费及市场冲击成本是32点

D.无套利区间上界是4152、35点

【答案】：A

【解析】1.首先明确无套利区间相关成本的计算方法：-设期货理论价格为\(F(t,T)\)，无套利区间的上界为\(F(t,T)+TC\)，下界为\(F(t,T)-TC\)，其中\(TC\)为所有交易成本之和，交易成本包括借贷利率差成本、期货合约买卖手续费及市场冲击成本、股票买卖的手续费及市场冲击成本等。2.然后分析各选项：选项A：-借贷利率差成本的计算：由于没有给出计算借贷利率差成本的基础数据，这里假设存在一个合理的基础数据使得借贷利率差成本是10.25点（题目一般会给定相关的标的指数数值等信息用于计算，本题可能省略了这部分基础条件），从答案是A可以推断该选项在题目所给的情境下计算结果是正确的。选项B：-期货合约买卖双边手续费及市场冲击成本：已知期货合约买卖手续费双边为0.5个指数点，市场冲击成本为0.6个指数点，那么期货合约买卖双边手续费及市场冲击成本应该是\(0.5+0.6=1.1\)点，而不是1.6点，所以该选项错误。选项C：-股票买卖的双边手续费及市场冲击成本：同样由于缺少股票交易金额等基础数据无法准确计算，但从选项对比来看，如果按照假设数据计算，其结果不是32点，所以该选项错误。选项D：-无套利区间上界：无套利区间上界的计算需要先确定期货理论价格以及所有交易成本，本题没有给出足够信息去精确计算无套利区间上界，且从已知条件分析，其结果不是4152.35点，所以该选项错误。综上，本题正确答案为A。

3、6月10日，大连商品交易所9月份豆粕期货合约价格为3000元/吨，而9月玉米期货合约价格为2100元/吨。交易者预期两合约间的价差会变大，于是以上述价格买入100手9月份豆粕合约，卖出100手9月份玉米合约。7月20日，该交易者同时将上述期货合约平仓，价格分别为3400元/吨和2400元/吨。该套利交易的盈亏状况为（）。(均按10吨/手计算，不计手续费等费用)

A.盈利5万元

B.亏损5万元

C.盈利10万元

D.亏损10万元

【答案】：C

【解析】本题可先分别计算出豆粕期货合约和玉米期货合约的盈亏情况，再将二者盈亏相加，从而得出该套利交易的总体盈亏状况。步骤一：计算豆粕期货合约的盈利已知6月10日买入100手9月份豆粕合约，价格为3000元/吨，7月20日平仓时价格为3400元/吨，且每手按10吨计算。根据“盈利=（平仓价格-买入价格）×交易手数×