2025-2026年期货从业资格之《期货基础知识》通关题库

第一部分单选题(50题)

1、期权交易中，投资者了结的方式不包括（）。

A.对冲平仓

B.行使权利

C.放弃权利

D.实物交割

【答案】：D

【解析】在期权交易中，投资者了结头寸存在多种方式。选项A，对冲平仓是常见的操作方式，通过在市场上进行反向交易来冲销原来的期权头寸，以实现了结交易的目的。选项B，行使权利也是合理的了结途径，当期权对投资者有利可图时，其可以按照合约规定行使权利从而结束该期权交易。选项C，放弃权利同样是投资者的一种选择，若期权在到期时处于不利状态，投资者为避免进一步损失会选择放弃权利，以此了结期权交易。而选项D，实物交割通常更多地出现在期货交易里，是期货合约到期时按照约定进行实际商品的交付，并非期权交易中投资者常见的了结方式。所以本题应选D。

2、卖出套期保值是为了（）。

A.规避期货价格上涨的风险

B.规避现货价格下跌的风险

C.获得期货价格上涨的收益

D.获得现货价格下跌的收益

【答案】：B

【解析】本题主要考查对卖出套期保值目的的理解。我们来分析每个选项：-选项A：规避期货价格上涨的风险，通常如果担心期货价格上涨，一般会采取买入套期保值的策略，而不是卖出套期保值，所以该选项错误。-选项B：卖出套期保值是指套期保值者通过在期货市场建立空头头寸，预期对冲其目前持有的或者未来将卖出的商品或资产的价格下跌风险。当现货市场价格下跌时，期货市场的空头头寸会产生盈利，从而弥补现货市场价格下跌带来的损失，达到规避现货价格下跌风险的目的，该选项正确。-选项C：卖出套期保值的主要目的是为了规避风险，而非获得期货价格上涨的收益。若要获得期货价格上涨的收益，通常会进行期货多头交易等策略，所以该选项错误。-选项D：同理，卖出套期保值是为了防范价格下跌的不利影响，而不是为了获得现货价格下跌的收益，所以该选项错误。综上，本题正确答案为B。

3、7月11日，某供铝厂与某铝贸易商签订合约，约定以9月份铝期货合约为基准，以低于铝期货价格150元／吨的价格交收。同时该供铝厂进行套期保值，以16600元／吨的价格卖出9月份铝期货合约。此时铝现货价格为16350元／吨。8月中旬，该供铝厂实施点价，以14800元／吨的期货价格作为基准价，进行实物交收。同时按该价格将期货合约对冲平仓。此时铝现货价格为14600元／吨。则该供铝厂的交易结果是()。(不计手续费等费用)

A.基差走弱100元／吨，不完全套期保值，且有净亏损

B.与铝贸易商实物交收的价格为14450元／吨

C.对供铝厂来说，结束套期保值交易时的基差为-200元／吨

D.通过套期保值操作，铝的实际售价为16450元／吨

【答案】：D

【解析】本题可根据基差、套期保值等相关概念，对每个选项逐一进行分析。选项A分析基差是指现货价格减去期货价格。-7月11日基差：基差=现货价格-期货价格=16350-16600=-250（元/吨）。-8月中旬基差：基差=现货价格-期货价格=14600-14800=-200（元/吨）。基差从-250元/吨变为-200元/吨，基差走强了50元/吨，而不是走弱100元/吨。基差走强时，卖出套期保值有净盈利，并非不完全套期保值且有净亏损，所以选项A错误。选项B分析该供铝厂与铝贸易商约定以低于铝期货价格150元/吨的价格交收，8月中旬点价时期货价格为14800元/吨，那么实物交收价格应为14800-150=14650（元/吨），而不是14450元/吨，所以选项B错误。选项C分析结束套期保值交易时，即8月中旬，基差=现货价格-期货价格=14600-14800=-200（元/吨），但题干问的是对供铝厂来说，这里的基差概念理解有误，基差是一个动态的概念，在套期保值过程中，我们主要关注基差的变化对套期保值效果的影响。而且按照正常逻辑，对于卖方（供铝厂）套期保值，主要是看基差变化带来的盈利情况，而不是单纯说结束时的基差，从计算角度虽然基差是-200元/吨，但这种表述和题干意图不符，所以选项C错误。选项D分析-期货市场盈利：该供铝厂以16600元/吨的价格卖出期货合约，以14800元/吨的价格买入期货合约平仓，期货市场盈利=16600-14800=1800（元/吨）。-实物交收价格：根据约定，实物交收价格为14800-150=14650（元/吨）。-铝的实际售价：实际售价=实物交收价格+期货市场盈利=14650+1800=16450（元/吨），所以选项D正确。综上，本题正确答案是D。

4、对固定利率