敬请参阅最后一页之免责条款12025年消费新趋势与投资机会深度分析
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目录
研究背景 2
总量看消费：规模增长，结构优化 3
消费规模持续扩大 3
结构上，对比中美消费，我国服务性消费有很大提升空间 6
传统消费领域呈现多点开花的态势 6
汽车消费：新能源汽车有望延续强劲表现 6
家电消费在政策助力下实现显著增长 8
酒类消费步入存量竞争格局，关注消费群体变化 10
服务消费崛起与十大新特征剖析 12
关注快速增长的新兴消费领域和新趋势的形成 14
宠物经济：从基础需求到高端消费的转变 14
潮玩产业：全球增长背景下中国市场崛起 15
颜值经济（美妆，个护，医美）:满足美的渴望的多元产业发展 17
关注消费板块的投资机会 18
风险提示 19
图表目录
图1：年初至今及4月8号至6月6号细分行业区间涨幅 3
图2：2024年居民人均消费支出及构成 4
图3：社会消费品零售总额增长趋势跟踪（2016年12月-2025年4月）（%） 5
图4：中国最终消费支出占GDP比重(%) 5
图5：美国GDP(不变价)构成（商品和服务）1993年12月至今（%） 6
图6：限额以上汽车销售累计同比（%） 8
图7：中国新能源汽车销量当月同比（%） 8
图8：限额以上家电和音像器材销售增速（%） 10
图9：白酒上市公司2024年库存情况（吨） 11
图10：中国白酒月度产量及增速（2016年11月-2025年4月） 11
图11：泡泡玛特的营业收入（万元）及归母净利润增速（2020-2024）（％） 16
图12：泡泡玛特近年营收情况，海外收入飞速增长（2022-2024）（万元） 17
图13：彩妆销售数据(2015-2025) 17
研究背景
2025年4月7日，由于外部事件冲击，A股及港股市场经历了一次显著的下挫，这一事件对消费板块也产生了较大的短期冲击，引发了市场的广泛关注。然而，从4月8日开始，消费指数展现出强劲的复苏态势，整体表现
十分突出。在4月8日至6月6日（下同）这段时间里，多个消费细分板块都取得了较好的涨幅。其中，家居用品，休闲用品和美容护理板块在消费升级的推动下，市场需求持续增长，板块指数稳步上升；专业服务指数受益于经济结构调整和人们对高品质专业服务的需求增加，呈现出良好的发展态势；医疗保健相关板块更是受到人口老龄化加剧以及人们对健康重视程度不断提高的双重因素驱动，相关企业不断加大研发投入，推出更多创新产品和服务，吸引了大量投资者的关注，板块指数持续攀升；综合消费板块则涵盖了众多与居民日常生活密切相关的消费领域，其整体的稳定增长为消费指数的上扬提供了有力支撑。
而包括泡泡玛特，安踏体育在内的消费龙头的恒生消费指数在这段时间内的表现尤为引人注目。它不仅成功回补了4月7日跳空大跌所形成的缺口，还以20.39%的涨幅显示出消费市场的强大韧性和复苏潜力。宠物经济指数的表现更是令人瞩目，它在5月20日达到了年内新高，从4月8日至6月6日的累计涨幅高达32.33%。这一涨幅不仅反映了宠物经济市场的快速增长，也体现了消费者对宠物相关产品和服务需求的不断升级。随着人们生活水平的提高，宠物在家庭中的地位日益重要，宠物食品、宠物用品、宠物医疗、宠物美容等细分领域都迎来了广阔的发展空间，相关企业的业绩增长也为宠物经济指数的上扬提供了坚实基础。
在当前经济形势下，消费作为经济增长的重要驱动力，其发展趋势和投资机会备受关注。本报告试图通过对2025年消费新趋势的深度分析，旨在为投资者提供全面且前瞻性的参考依据，助力投资者在复杂多变的市场环境中做出更明智的决策。
图1：年初至今及4月8号至6月6号细分行业区间涨幅
数据来源：Wind，江海证券研究发展部
总量看消费：规模增长，结构优化
消费规模持续扩大
2024年，中国社会消费品零售总额达到48.8万亿元，同比增长3.5%，
我国2023年时已经成为全球第二大消费市场，消费市场规模稳居全球前列。
2024年，中国服务零售额同比增长6.2%，比同期商品零售额增速高3个百分点；全国居民人均服务性消费支出比上年增长7.4%，占居民人均消费支出比重为46.1%，较上年同期提高0.9个百分点。文旅、信息消费热度不减，交通出行类、通讯信息服务类零售额都保持两位数增长。2024年全年中国智能手机市场出货量约2.86亿台，同比增长5.6%，时隔两年触底反弹。
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