2025年注册会计师《财务成本管理》章节精讲
第十一章营运资本管理
考情分析
项目内容
重要性本章属于重点章
分值近3年平均分值为5.67分
出题类型主要考查客观题和计算分析题
第一节营运资本管理策略
【考点】营运资本筹资策略
1.流动资产按投资需求的时间长短分类
长期资金需求的资产:
●长期资产＋稳定性流动资产
短期资金需求的资产:
●波动性流动资产
2.流动负债按资金使用时间长短的分类
长期来源：
●股东权益＋长期负债＋经营性流动负债
短期来源：
●临时性流动负债
第十一章营运资本管理
（股东权益+长期债务+经营性流动负债）-长期资产
易变现率
经营性流动资产
【提示】
●易变现率高，资金来源的持续性强，偿债压力小，管理起来比较容易，称为保守型筹资策略。
●易变现率低，资金来源的持续性弱，偿债压力大，称为激进型筹资策略。
从最保守型筹资策略和最激进型筹资策略之间，分布着一系列风险程度不同的筹资策略。
它们大体上分为三类：适中型筹资策略、保守型筹资策略和激进型筹资策略。这里的长期
资产不含稳定性流动资产。
一、适中型筹资策略
尽可能贯彻筹资的匹配原则，即长期投资由长期资金支持，短期投资由短期资金支持。
波动性流动资产＝临时性流动负债（短期金融负债）
长期资产＋稳定性
流动资产＝股东权益＋长期债务＋经营性流动负债
（股东权益+长期债务+经营性流动负债）-长期资产
易变现率
经营性流动资产
-
（长期资产＋稳定性流动资产）长期资产
经营性流动资产
稳定性流动资产
经营性流动资产
→稳定性流动资产+波动性流动资产
当企业处于营业低谷期时，波动性流动资产＝0，则易变现率＝1
当企业处于营业高峰期时，易变现率1
二、保守型筹资策略
短期金融负债（临时性流动负债）只融通部分波动性流动资产的资金需要，另一部分波动
性流动资产和全部稳定性流动资产，则由长期资金来源支持。
■波动性流动资产＞短期性金融负债（临时性流动负债）
■长期资产＋稳定性流动资产＜股东权益＋长期债务＋经营性流动负债
长期资产＋稳定性流动资产＋△股东权益＋长期债务＋经营性流动负债
第十一章营运资本管理
（股东权益+长期债务+经营性流动负债）-长期资产
易变现率
经营性流动资产
（长期资产＋稳定性流动资产＋△）-长期资产
经营性流动资产
稳定性流动资产＋△
经营性流动资产
当企业处于营业低谷期时，波动性流动资产＝0，则易变现率1
当企业处于营业高峰时，易变现率1
【提示】该策略下资本成本较高，风险与收益较低
三、激进型筹资策略
短期金融负债（临时性流动负债）不但融通波动性流动资产的资金需要，还解决部分稳定
性流动资产的资金需要。
■波动性流动资产＜短期金融负债（临时性流动负债）
■长期资产＋稳定性流动资产＞股东权益＋长期债务＋经营性流动负债＝长期资产＋稳定
性流动资产－△（短期金融负债－波动性流动资产）
（股东权益+长期债务+经营性流动负债）-长期资产
易变现率