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文档摘要

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破局与制衡：机构投资者应对大股东“掏空”的公司治理之道

一、引言

1.1研究背景与动因

在现代公司治理结构中，大股东与中小股东之间的利益冲突一直是学术界和实务界关注的焦点。大股东“掏空”（Tunneling）行为作为这一冲突的极端表现形式，严重损害了中小股东的利益，破坏了资本市场的公平与效率。“掏空”是指大股东利用其控制权，通过各种隐蔽手段将上市公司的资源转移到自身手中，如关联交易、资金占用、资产转移等，从而实现自身利益最大化，却牺牲了公司和其他股东的利益。这种行为不仅导致公司价值下降，还削弱了投资者对资本市场的信心，阻碍了资本市场的健康发展。

近年来，大股东“掏空”现象在国内外资本