复合实物期权视角下煤炭开发投资风险管理研究：理论、模型与实践

一、引言

1.1研究背景与意义

在全球能源体系中，煤炭始终占据着举足轻重的地位。我国作为煤炭生产与消费大国，煤炭在一次能源消费结构中占比长期处于高位，为经济社会的稳定发展提供了坚实的能源保障。煤炭行业投资呈现出显著特点：投资规模巨大，一座现代化煤矿的建设往往需要数十亿甚至上百亿元的资金投入；投资周期漫长，从资源勘探、矿井建设到正式投产，通常需要数年乃至十余年时间；投资风险高，受到资源储量、地质条件、市场供需、政策法规等诸多复杂因素的交互影响。

煤炭开发投资面临着形形色色的风险。从市场层面来看，全球经济形势的起伏波动、能源结构的加速