证券研究报告

证券研究报告

从黄金独秀到百花齐放——有色金属行业

2025年中期策略报告

有色金属强于大市（维持）

证券分析师

陈潇榕投资咨询资格编号：S1060523110001

马书蕾投资咨询资格编号：S1060524070002

2025年6月27日

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投资要点

有色金属下半年研判：持续看好贵金属及工业金属。我们认为下半年有色金属或仍然表现分化，贵金属方面，美元信用体系弱化等核心主线仍将推动其价格中枢持续抬升；工业金属受益于宽松货币环境及自身基本面逻辑坚实，以铜铝为代表的工业金属弹性有望加速释放。商品属性仍为能源金属定价核心要素，考