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随着人口老埔辱化进程的加速发展和鍪麒次养拦保险制度券临督管理蘑融会联合畿文并实施《保险机构投资者股票投
构建的深化发展．以社会养老保险基金、企业年金基金、人群资管理暂行办法》．邀标志蓉拽国保险基金首次获准直接授资
保险基金为主体的养老f险基金正以超常规的速度增长．成股票仟。场．1包括养老保险菸金在内的所有保险基金有更多
琦在21世纪罱{响盘融垃展和经济奄展的强柯实力的机构投的投资渠道，便于养老保险菇金的呆『值增值
资者，对来来的金融市场总量与结构、金融创新进程的深化．二、目前我雷养老保险基金投资远瞢遵柏的基本埽c则
对金融整体风险管理框架的构建．均会产生鼋尢构制度i_E众所周餐H．养卺金是老酉牲邋休后的“活箭钱”．这就决定
效应了养老保险基金投资前提是必缅保证基金的安全性在此基
为应耐八V-I鬯龄化的挑战保持我囝社会莽老保险制度础，努力实现养老保险基金投资有较高回报率，为此，养老
的可持续链屣．20世纪9O年代以来．我国养老保险制度改革保险基金投资要遵循如F原刚
开始朝着多展次模式转变：政府举办第一屡次的垫本养老保1、多元化原则即把慕佥分散投资到性质不同、期限不
险计刹i企业或行业举办第二层次的补充养老保j盘(亦称企业地区同的铖域．做到投资品种的多样化投资工具既包
年金)fl划；个人自愿参加第三屡次的具有储蓿性臆的商业养捕金融1：具．亦包括实物【县：既有低风险投资工具，也有高
老保险计划．、除了第一展次外．第二、三层次实行完仝刷累制．风险商阿}陧率的投资-工=具；既存r}f长期投资项目．又有短期投
箕主要目的是通过基金的积累来为每一个棼保者将舛∈退休后资项目从而最大限度地舰避投资风险．实现基金的保值增
提供较丰富的养老金．因而对积累的基金投资营运、实现#保值
值增值就至凳噩譬。2、循序浙进原则我国养老保险基金投磺最先要严格地
一、目前我国养老保险基盒投资蕾运的概况限制在政府债券f．N(P数几种风险性鞍小的投资工具上。以后．
目前我国对社会养老保险基金的投硗采取厨的限制措随昔金融市场、资本市场逐步完善，市场遭明度增强．以及相
施。对于第一层次的“统账结台”的基本养老金．规定羲金坫余袭制噬的目趋成熟，基金本舟承受风险的能力不断增强．再逐
额预留2个月的支出费用外．应全购买国宋倚_券和存人银新放松养老基金投资组合的营{l{IJ．适当增加商风险——商收
行专户．严格禁止投入其他的金融和经营性投资扛靠意是为益具的投资比例
了防I：摔老保险基金过度从事风险投资．保障离退休职工的3、动态性原则。对养老保险基金的投资组合不是静态的，
晚年生活．维护社会的稳定。对于第二屡次的补充养岂保险基If是婴随着金融市场、资本市场各种投资1=：具风收益状况
金．虽然在投资上|蹙有太亭的限制，但是由于管理体削等方面的奄fLffii4-：断地进行调接。尽可能做到超利避害．
的原因．已经积累起来的补充养老恽险基金和基本保i控基氽4、区别对待愿则日根据养老悍险基金同的性质采取
一样也主铿是存人锻衍和0l{j嘲家债券对商业保险基金不同的投资营运方式．对于政府举办的第一层次县有社会统
的运朋．1995年国务院颁布丁《保险法》．规定：保险赍金凡能辫性惯的养老保险基金，由现育让保{}_j]统一悖理．衙理重点
H1r银行存歉．买卖政婿储券．盘融倘券和国务院规定的其他是保_f【=基金及时、足额的收付，对f第一屡次中个人账户积累
资金运用形式．不得设立证券投资机掏和向企业投资l999的基金企、IIz年金相个人储蓄性养老保险基金则由专业性的
年．国务院已经批准保险基金进人同业拆惜场、购买批准等基金管理公司进行运作．站丰要任务是堇金的投磺运营．实现
级的企业债券及通过证券投资篡盒间接进入证券市场怛怂鞍商同报率这样做可以有散地防范基金之间的相挤占．避
银行存款和国家债券仍是养老