投资者情绪对股票市场动量效应的异质性影响研究：基于行为金融视角

一、引言

1.1研究背景与动因

在金融市场中，股票价格的波动一直是投资者和学者关注的焦点。其中，动量效应作为一种重要的市场现象，自被发现以来就引发了广泛的研究与探讨。动量效应，也被称为惯性效应，由Jegadeesh和Titman于1993年提出，是指股票的收益率有延续原来运动方向的趋势，即过去一段时间收益率较高的股票在未来获得的收益率仍会高于过去收益率较低的股票。简单来说，就是涨的股票还会继续涨，跌的股票还会继续跌。这种效应在全球多个股票市场中均被证实存在，例如美国、欧洲以及亚洲等地区的股票市场。

与此同时，投资者