“观势明变，本固枝荣”——
2025年中期期货与衍生品市场展望
日期：2025年6月
目录CONTENTS
全球经济和政治秩序的重塑海外：从地缘到经济的回归
0102
大类资产配置观点：
03中国：经济的结构转型04
“观势明变，固本枝荣”
01全球经济和政治秩序的重塑
当我们站在历史的转折点……
关于宏观的长期一些思考
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中美日内瓦经贸会谈联合声明
双方承诺将于2025年5月14日前采取以下举措：
※美国将（一）修改2025年4月2日第14257号行政令中规定的对中国商品（包括香港特别行政区和澳门特别行政区商品）加征的从价关税，其中，24%的关税在初始的90天内暂停实施，
同时保留按该行政令的规定对这些商品加征剩余10%的关税；（二）取消根据2025年4月8日第14259号行政令和2025年4月9日第14266号行政令对这些商品的加征关税。
※中国将（一）相应修改税委会公告2025年第4号规定的对美国商品加征的从价关税，其中，24%的关税在初始的90天内暂停实施，同时保留对这些商品加征剩余10%的关税，并取消根
据税委会公告2025年第5号和第6号对这些商品的加征关税；（二）采取必要措施，暂停或取消自2025年4月2日起针对美国的非关税反制措施。
※采取上述举措后，双方将建立机制，继续就经贸关系进行协商。中方代表是国务院副总理何立峰，美方代表是财政部长斯科特·贝森特和美国贸易代表贾米森·格里尔。协商可在中国、
美国，或双方商定的第三国进行。根据需要，双方可就相关经贸议题开展工作层面磋商。
美国对中国中国对美国
时间节点2025年4月2日-4月10日2025年4月10日-4月11日
加征最高税率145%(含34%基础关税+50%报复性关税+41%追加惩罚性关税+20%125%(叠加基础关税后，部分商品综合税率达49%-125%)
关税)暂停24%关税(90天)保留10%基础关税
5月12日声明后调整暂停24%关税(90天)暂停24%关税(90天)
保留10%基础关税保留10%基础关税取消4月5-6号公告加征的84%-125%关税
取消4月8-9日行政令加征的84%-104%关税
现行实际税率232关税范围的产品(行业类关税)=25%(232)+20%(关税)约10%(保留部分)一暂停后综合税率从125%降至约10%区间
301关税范围的产品(特朗普1.0)=7.5%至25%不等(301)+20%(关税)
同时在301和232关税范围=7:5%至25%(301)+25%(232)+2