公司深度报告
内容目录
一、平台+管线授权双驱动，仅重联技术走向全球5
二、HCAbHarbourMice：稀缺人源化仅重联抗体平台11
为多领域的研发带来产品力加成，构成公司坚实的技术底座11
HarbourMice专利保护扎实+发展历史源远流长12
三、重点管线：存量BD项目前景光明，增量BD可预期14
已BD项目前景可期14
未BD重点项目出海可预期20
四、盈利预测与投资建议22
风险提示25
图表目录
图表1：公司设有3个全球研发中心，合作伙伴覆盖多个MNC5
图表2：公司历史沿革6
图表3：公司技术授权合作开发梳理7
图表4：公司管线BD情况梳理（包括合作开发共同授权）8
图表5：公司产品管线9
图表6：公司多元化且行业资源与经验丰富的管理团队10
图表7：公司显现持续盈利拐点10
图表8：公司研发费用趋于规模可控10
图表9：HCAb转基因小鼠产生的全人源重链抗体12
图表10：公司创新技术HCAb应用于多种药物开发12
图表11：HCAb平台相关技术发现过程12
图表12：HCAb平台相关专利申请过程12
图表13：Beacon?单B细胞技术平台与杂交瘤技术产生的抗体比较13
图表14：公司可提供IDEA到IND阶段各研发节点的关键服务13
图表15：全球II期阶段后的FcRn靶向药14
图表16：艾加莫德α国内销售额14
图表17：巴托利单抗在疾病长期管理中展现出持续的有效性与安全性14
图表18：全球处于I期临床阶段后的TSLP靶向药15
图表19：特泽利尤单抗的临床研究布局16
图表20：用于重度哮喘治疗药物的FDA批准上市时间线17
图表21：治疗重度哮喘的生物制剂对比17
图表22：特泽利尤单抗治疗COPD的II期临床亚组分析18
图表23：特泽利尤单抗治疗COPD的III期临床入组条件18
图表24：全球处于临床阶段的CLDN18.2/CD3双抗18
图表25：全球首个CLDN18.2靶向药预计开始明显创收19
图表26：全球首个CLDN18.2靶向药在限定高表达条件下销售峰值可观19
图表27：全球I期临床阶段后的MSLN抗体偶联物19
图表28：全球处于临床阶段的BCMA/CD3双抗及多抗20
图表29：Dupixent联用短疗程linvoseltamab治疗严重食物过敏21
图表30：特立妥单抗及埃纳妥单抗的逐步给药方案21
图表31：HBICE技术支持独特分子设计21
图表32：收入预测22
图表33：绝对估值（权益价值单位：百万人民币）25
图表34：敏感性分析（股价单位：人民币）25
-4-请务必阅读正文之后的重要声明部分
公司深度报告
一、平台+管线授权双驱动，仅重联技术走向全球
?和铂医药（02142.HK）创立于2016年，于2020年在香港联交所主板上市，
设有美国、荷兰、中国3个研发中心；临床中心遍布美国、澳大利亚、欧洲、
中国等，拥有HarbourTherapeutics和诺纳生物两个子品牌，前者主要承
担专注于管线开发、产品合作及商业化，后者为全球合作伙伴提供从Idea
到IND申报的解决方案。和铂医药以全人源转基因小鼠平台HarbourMice?
为支点（其中仅重联抗体平台HCAb在全球范围内尤为稀缺），快速打造
一系列创新研发管线。公司合作伙伴覆盖众多国际知名药企，如阿斯利康、
辉瑞、艾伯维、礼来