年年66月月2255日日
内容目录
一、重点关注：供需矛盾叠加地缘政治影响小金属市场热度高企5
二、小金属涨价周期已至，重视战略矿产资源价值评估5
三、市场行情：宏观情绪回暖，有色板块上行10
二级市场：五月有色金属板块回暖，小金属领跑10
1.工业金属：10
铜：基本面仍存支撑，铜价高位盘整10
铝：氧化铝价格回调，电解铝运行产能稳中有增11
铅：供需双弱，铅价偏弱运行11
锌：矿端供应宽松，冶炼加工费持续修复11
锡：原料短缺未解，终端消费疲软，价格弱势震荡11
镍：需求疲软，镍价弱势下行12
2.其他金属：20
锑：原料供应保持偏紧，国内外锑价走势分化20
稀土：主要稀土产品价格涨跌互现，供应扰动主导价格波动20
钛：钛精矿、钛白粉价格或延续弱势，海绵钛高端领域价格持稳20
钼：供需错配，钼价创年内新高20
钨：矿端偏紧格局难解，钨价再创新高21
四、政策变化：各国出台政策，加强关键性矿产资源保护及开发26
美国与乌克兰完成签署经济协议26
沙特阿拉伯宣布将与美国就矿业合作达成协议26
南非启动关键矿产发展战略26
加拿大新斯科舍省将铀矿纳入关键矿产清单26
几内亚政府收回51个矿证26
叙利亚向美提出签署矿产协议26
波兰将从2026年起下调铜矿开采税26
秘鲁将设立矿业基金，鼓励小规模采矿27
国家出口管制工作协调机制办公室部署开展打击战略矿产走私出口专项行动27
五、重点行业及公司变化27
Harmony黄金公司并购麦克铜业27
兴业银锡拟4.54亿元收购海外矿山27
金诚信拟出资2.3亿美元投建Alacran铜金银矿27
力拓和住友金属矿业签订西澳Winu铜金项目最终合资协议27
Codelco和力拓同意加强合作，共同开发阿塔卡马地区的矿区28
刚果（金）卡莫阿-卡库拉铜矿暂停部分井下采矿28
印尼Danantara与法国ERAMET或收购华友钴业镍厂股份28
风险提示28
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年年66月月2255日日
图表目录
图表1：小金属2025年初以来涨跌幅6
图表2：战略小金属资源储量、产量及储采比6
图表3：海外铋价大幅增长，内外价差拉大（元/吨）7
图表4：钨精矿价格上涨（元/吨）7
图表5：海外APT价格走强（美元/吨度）7
图表6：钼精矿(45%-50%,国产)价格创年内新高（元/吨度）7
图表7：中国战略性稀有金属管控政策7
图表8：矿端扰动推高锡价（美元/吨）8
图表9：禁令实施后，钴价大涨（美元/吨）8
图表10：中国金属切削机床累计产量及同比增速（万台，%）8
图表11：中国光伏累计装机量（万千瓦时）8
图表12：中国主流钢厂钼铁钢招