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投资策略报告|农林牧渔

证券研究报告

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农林牧渔行业2025年中期策略行业评级买入

前次评级买入

周期与成长共舞报告日期2025-06-30

[Table_Summary]

[Table_PicQuote]

核心观点：相对市场表现

?生猪养殖：当前生猪养殖从传统自繁自养模式，逐步走向产业链分工细24%

15%

化，从而衍生出聚焦仔猪外销的种猪公司、仅参与育肥环节的放养型公

6%

司等。本质上，生猪行业为应对资金、周期、疫病等风险而形成的养殖-2%

07/2409/2411/2402/2504/2506/25

模式重构——中小养殖户选择参与部分养殖环节，行业母猪产能向规-11%

模场集中。展望下半年，由于前期行业产能回升整体较为温和，我们估-20%