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文件名称：策略会专题-贸易摩擦下的农产品配置机会.docx
文件大小：7.35 MB
总页数：69 页
更新时间：2025-07-01
总字数：约1.22万字
文档摘要
贸易摩擦下的农产品配置机会
周
周小球国泰君安期货首席研究员，农产品行政负责人投资咨询从业证书号：Z0001891
日期：2025年6月26日
u农产品是典型的周期品：2024/25年，增产累库；2025/26年，需要降价去库。
u逻辑演变：低价---去面积---去产量---去库存。
u短期美国对全球加征对等关税，加速趋势演变。长期，各国更加关注自身安全，农产品能源化浪潮再起。
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对等关税
进口依赖度高
u能源：原油70%+，下游内销为主u
u能