摘要
根据以上背景,本章主要研读了有关股利政策理论与公司业绩评估等方面的研究论文,从西方已有的成熟学说出发进行了概括与总结,并通过对外国金融专家的股利政策学说进行了全面、系统的总结,为下文所作的实证分析工作奠定了理论基石。随后笔者就中国上市公司的股息分派现方面做了简单阐述,提出了中国股息分派政策中面临的若干问题,即一定数量的上市公司不实施股息分派、股息波动多变、没有连续性与稳定性、股息分配水平低下、大公司股份套现等不良派现现象严重等,这一部分主要通过数据来说明,并对存在的问题进行初步分析。最后阐述了我国现在比较流行的业绩评价方法,并且选择了基本指标,进行业绩评价与现金股利相关性的分析并得出相应的结论。
关键词：现金股利；公司绩效；相关性；
目录
TOC\o1-3\h\z\u第一章 导论 1
1.1研究背景 1
1.2研究目的 1
1.3框架结构 2
1.4预期贡献和不足 2
第二章 文献综述 3
2.1股利政策文献综述 3
2.1.1国外研究 3
2.1.2国内研究 5
2.2股利政策与公司绩效关系综述 6
第三章我国上市公司股利分配存在的问题及公司财务业绩的评价方法 8
3.1我国上市公司股利发放存在的问题 8
3.1.1不分配股利现象依然普遍 8
3.1.2现金股利政策缺乏连续性和稳定性 9
3.1.3大股东随意派现，中小股东缺乏股东意识 10
3.2现行的上市公司财务业绩评价方法 11
3.2.1财务绩效基本指标 11
3.2.2EVA评价法 12
3.2.3MVA评价法 13
第四章现金股利与公司财务绩效关系的分析 14
4.1现金股利与公司财务绩效关系的理论分析 14
4.1.1盈利能力 14
4.1.2营运能力 15
4.1.3偿债能力 15
4.1.4成长能力 15
4.2现金股利与公司财务绩效关系的结论 16
第五章完善我国上市公司现金股利政策的建议 17
5.1上市公司应加强经营、财务管理、努力提高公司的盈利能力 17
5.2上市公司应保持合理的股利分配政策 17
5.3加强政策引导，促使上市公司的股利发放的合理化 18
5.4引导普通投资者树立正确的投资意识 18
参考文献 19
致谢 20
导论
1.1研究背景
股利政策也是公司管理运作中的重要环节之一。一方面它是公司内部实现投融资的必然结果,要有公司内部理财就必定会有合理股息分配的这个过程;另一方面,合理的股息政策也能够传达企业内部经营状况良好的信息,进而提高了外部投资人对企业运营状况的信任,进而保障了企业的顺利和健康的发展。
只要有股票市场的出现,股息分配就一直是投资人和企业管理人员最关心的焦点。现金股利政策由来已久,它一直是公司内最常用的股息发放方法,正确的现金股利政策不但可以反映企业的获利水平,更可以促进公司健康的经营下去。如果企业所派发的现金股份过少,尽管企业已经累积了一定的现金,但仍然会侵犯公司的利益,导致投资人认为企业并不考虑股东权益,因此降低了对公司的资金投入,而对公司来说过多的闲散资本就会造成投资公司的机会成本。反之,如果派发的现金股份数量过多,尽管会对外界传达一种正面的信息,但是对公司资金的正常运转也会形成负面影响,并同时影响管理者的企业管理工作,最严重的时候甚至会导致公司的资金链断裂。所以讲,合理的股利政策在公司的健康运营中有着积极的意义,寻求到一种有利于公司发展壮大的股利优惠政策因而也是必要的。股利政策的制订与企业的经营业绩有着密切的关联,如果企业经营状况不错自然就会派发更多的股息,反之也会选择以较低的价格发放,而对于企业主管当局来说,他们最终的目标便是按照企业的经营业绩制订合理的股利政策,因为只有确定了股息的稳定增长,才能促进了公司的健康、良性地运作。
1.2研究目的
股份政策,也就是指在股份制下经营公司的最高利润。作为现代企业最主要的财务管理决策之一,利润分配一直是在现代企业财务管理中比较复杂,且尚未得出定论的问题。股利政策关系一家公司从外部输送的有关获利能力的信息,会影响投资人对公司的预期,也关系企业的长期发展前景。作为企业投融资决策的一项很重要的组成部分,建立一个科学、合理的企业股份分配制度,是十分关键的。
股票政策始终是现代公司财务理论研究的热门话题之一,但是,关于这一专题的研究还有待于进一步地深入,只有不断完善的股利理论才能对公司的股利政策起到指引的作用。西方国家早期的研究都是侧重于股利政策对股价影响的相关性问题,而对于股利政策和公司的业绩指标比如每股净资产、每股收益、