公司深度
目录
1公司具备上下游一体化全产业链优势，收入规模创历史新高5
1.1历史沿革：公司深耕汽车用再生铝合金和汽车零部件业务
多年，形成一体化全产业链布局5
1.2财务分析：公司收入规模创历史新高，经营业绩触底反转
6
2汽车轻量化趋势将带动全球再生铝需求增长，公司深耕汽车用
再生铝合金三十多年8
2.1汽车轻量化趋势将带动全球再生铝需求增长，我国再生铝
行业市场化程度较高8
2.2公司深耕汽车用再生铝合金三十多年，铝合金液业务有望
受益于直供拓普铝液增量实现增长9
3汽车轻量化是全球汽车工业一致目标，公司深耕汽车零部件业务
二十多年12
3.1汽车轻量化是全球汽车工业一致目标，精密铝合金零部件
是实现汽车轻量化的重要路径12
3.2公司深耕汽车零部件业务二十多年，客户资源优质，合作
关系长期稳定13
4机器人轻量化主要用到铝合金、镁合金，公司积极布局铝、镁合
金产品在机器人领域应用14
4.1机器人轻量化：铝合金、镁合金“受重用”，PEEK、碳
纤维等“受青睐”14
4.2公司积极布局铝合金产品在机器人领域应用，或将有望受
益于机器人轻量化增量17
5预测与建议18
5.1盈利预测18
5.2投资建议19
6风险提示：20
图
图1：公司发展历程5
图2：公司营业收入（亿元）及增速（%）6
图3：公司归母净利润（亿元）及增速（%）6
图4：公司分产品主营业务收入（单位：亿元）7
图5：公司分产品业务毛利率7
图6：公司期间费用率8
图7：公司研发费用（亿元）及增速（%）8
图8：2021-2024年我国再生铝产量（万吨）9
图9：2021-2024年公司再生铝国内产量占比（%）9
图10：2020-2024年铝合金液产销情况（单位：万吨）11
图11：2020-2024年铝合金锭产销情况（单位：万吨）11
图12：2020-2024年铝合金业务产销情况（单位：万吨）.11
图13：汽车轻量化技术优势12
请务必阅读尾页重要声明3
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图14：我国节能与新能源汽车技术重点发展方向12
图15：轻量化路径13
图16：“铝镁侠III”胸前盖板材料系由铝镁合金废料重铸而
成15
图17：颈部和关节用到PEEK及其改性材料16
表
表1：公司主要产品及应用领域6
表2：铝合金液的业务模式10
表3：公司铝合金业务的主要生产基地情况11
表4：公司汽车零部件主要产品类别及主要客户具体情况...14
表5公司分业务增速与毛利预测（单位：亿元人民币）19
表6：同行业主要公司的业绩预测及估值19
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1公司具备上下游一体化全产业链优势，收入规
模创历史新高
1.1历史沿革：公司深耕汽车用再生铝合金和汽车零部件
业务多年，形成一体化全产业链布局