第23卷第4期管理科学学报Vol.23No.4
2020年4月JOURNALOFMANAGEMENTSCIENCESINCHINAApr.2020
基于CPT效用的养老金补缴内涵价值分析D
——以山东省1978年~2016年经验数据为例
何林，冷嫣然
(中国人民大学财政金融学院，北京100872)
摘要：伴随着城市化进程，农村外出务工人员如何实现与城镇职工养老保险接轨，实现更高的
养老效用是亟待解决的问题.2015年开始，山东等地出台了养老金一次性补缴政策，允许包括
农村外出务工人员在内的企业职工通过一次性补缴参保城镇企业职工基本养老保险?但是，担
心养老金领取金额低于缴费金额的顾虑导致了参保意愿不足的情况.本文采用行为金融中的
CPT(cumulativeprospecttheory,累积前景理论）效用描述参保人在有限理性下的风险偏好，并
计算这一保守估计下的养老金补缴内涵价值.结果表明，即使考虑到对损失的厌恶以及主观概
率的扭曲，实际补缴金额仍显著低于其内涵价值.此外，在满足最低缴费年限后，持续缴费至退
休能够实现更高的效用.
关键词：基本养老保险；一次性补缴；CPT;损失厌恶；内涵价值
中图分类号：F842.6文献标识码：A文章编号：1007-9807(2020)04-0065-15
〇引言替代率及其稳定性都明显高于新农保，更能适应
城市养老的需要.
随着我国城镇化进程的加快，越来越多农民2010年起，相继出台的《城镇企业职工基本
离开农村投身产业工人的行列.截止2018年末，养老保险关系转移接续暂行办法》、《城乡养老保
我国农村外出务工人员总量已达28836万人?.险制度衔接暂行办法》明确了跨省流动就业或中
随着工作、生存环境的改变,农村外出务工人员的断就业农村外出务工人员的城职保续接办法，以
养老模式也必然面临由传统的家庭养老向社会养及城职保与城乡居民养老保险的转换办法，进一
老保险的转变，以及由旨在提供基础保障的新型步为农村外出务工人员参加城职保降低了障碍.
农村社会养老保险（以下简称新农保）向能够提在此背景下,2015年起，全国各地均出台相应办
供更全面充分保障的城镇企业职工基本养老保险
法鼓励应保未保的企业职工通过一次性补缴的方
(以下简称城职保）转变.研究表明，社会保险的
式享受基本养老保险保障.实际中,城市居民缴纳
二元结构影响了劳动力迁移的决策.改善农村外
城职保的意识较强，合规性较高，基本实现了工作
出务工人员的社会保障状况，维护社会保障制度
期的持续缴纳.同时,农村外出务工人员无论在城
的公平是解决目前劳动力迁移中存在问题的有效
政策,是实现新型城镇化和农民市民化的迫切要职保参保，以及新农保和城职保的转换上都存在
求[1_3].郭瑜541基于对养老金替代率的研究，指出一定障碍.因此，一次性补缴政策的出台很大程度
城职保虽然对缴费金额和持续性的要求较高，但上是出于提高农村外出务工人员养老保障水平的
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