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文件名称:关注低波老龄转债的溢价压缩风险.pdf
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更新时间:2025-07-03
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文档摘要

固收定期报告/证券研究报告

内容目录

1可转债市场观点4

2市场一周走势6

3重要股东转债减持情况7

4转债发行进展8

5私募EB项目更新8

6风格策略:大额高评级表现更强9

7一周转债估值表现:转债估值延续高位震荡10

8风险提示13

图表目录

图1.不同剩余期限转债数量4

图2.不同剩余期限转债规模4

图3.低波老龄转债到期前320个交易日开始压缩溢价空间5

图4.潜在溢价风险标的5

图5.转债与权益市场表现6

图6.申万行业指数一周涨跌幅6

图7.转债一周涨跌幅7

图8.转债一周成交额7

图9.中证转债指数与成交额7

图10.转债估值情况7

图11.近一年来转债分评级回测结果9

图12.高评级相对低评级转债收益率净值曲线9

图13.近一年来转债分余额回测结果9

图14.大额相对小额转债超额收益净值曲线9

图15.近一年来转债分风格回测结果10

图16.偏股转债相对偏债转债超额收益净值曲线10

图17.分平价溢价率(单位:%)10

图18.全口径溢价率(单位:%)10

图19.偏债转债纯债溢价率中位数11

谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准2

固收定期报告/证券研究报告

图20.偏股转债转股溢价率中位数(单位:%)11

图21.YTM大于3、YTM大于0转债个数(单位:只)11

图22.跌破债底、跌破面值转债个数(单位:只)11

图23.银行转债YTM中位数与企业债AAA3年YTM(单位:%)12

图24.AA-至AA+偏债转债YTM中位数与企业债AA3年YTM(单位:%)12

图25.AA-至AA+存量转债穿透信用主体发行人属性分布12

图26.AA-至AA+存量企业债穿透信用主体发行人属性分布12

图27.调整百元溢价率表现(%)13

表1.大股东转债持有比例较高的发行人8

表2.转债发行进展8

表3.本周私募EB项目更新8

谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准